>> 申萬宏源-環(huán)保行業(yè)上海部分區(qū)域水價上漲點評：上海部分區(qū)域水價上漲，看好全國水價上漲潛力-231226
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 577KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
莫龍庭 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
事件：2023年11月，上海市浦東新區(qū)發(fā)改委及財政局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整區(qū)屬管理居民用戶水價的復(fù)函》，提出本次調(diào)整區(qū)屬管理居民用戶水價的涉及區(qū)域為浦東水務(wù)集團、浦東自來水公司和臨港供排水公司的服務(wù)區(qū)域，并將居民用戶第一階梯綜合水價調(diào)整為4.05元/噸。根據(jù)浦東水務(wù)集團旗下上海南匯自來水有限公司11月20日發(fā)布的《告居民書》，本次水價第一階梯從3.37漲到4.05，漲價20.2%，第二階梯從4.75漲到5.8，漲價31.4%。調(diào)價方案自2024年1月1日起施行。此次浦東新區(qū)部分區(qū)域水價將上漲至市區(qū)同等水平，可以理解為補漲。
上海主要市屬區(qū)域自2021年已完成水價上漲，目前沒有進一步水價上漲政策。2021年10月，上海市發(fā)改委《關(guān)于調(diào)整市屬供排水企業(yè)服務(wù)區(qū)域居民用戶水價的復(fù)函》，提出第一階梯綜合水價從現(xiàn)行的每立方米3.45元調(diào)整為4.05元，自2021年11月執(zhí)行。調(diào)整涉及范圍為上海市市屬供排水企業(yè)服務(wù)區(qū)域內(nèi)，即上海城投水務(wù)（集團）有限公司、上海浦東威立雅自來水有限公司2家市屬供排水企業(yè)服務(wù)區(qū)域內(nèi)的居民用戶水價，涉及到黃浦區(qū)、靜安區(qū)、普陀區(qū)、徐匯區(qū)、楊浦區(qū)、虹口區(qū)、長寧區(qū)、閔行區(qū)、寶山區(qū)，及浦東新區(qū)和嘉定區(qū)部分區(qū)域。在此之前，上海市屬水企主要執(zhí)行2013年發(fā)布的《上海市市屬供排水服務(wù)區(qū)域內(nèi)居民階梯水價實施細則》，2021年漲價之前，上海主要市屬區(qū)域水價已有近8年沒有調(diào)整。
居民水價整體按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”的方法進行核定，準(zhǔn)許成本是調(diào)整供水價格的基礎(chǔ)。價格主管部門制定供水價格，應(yīng)當(dāng)開展成本監(jiān)審，并實行成本公開。價格主管部門應(yīng)當(dāng)建立定期成本監(jiān)審制度，定期成本監(jiān)審核定的定價成本，作為制定或者調(diào)整供水價格的基礎(chǔ)。供水企業(yè)平準(zhǔn)許收入由準(zhǔn)許成本、準(zhǔn)許收益和稅金構(gòu)成，其中準(zhǔn)許收益率=權(quán)益資本收益率×（1－資產(chǎn)負(fù)債率）+債務(wù)資本收益率×資產(chǎn)負(fù)債率。
2021年國家發(fā)改委出臺政策明確供水價格每隔3年可以調(diào)價，各地水務(wù)公司具備漲價空間。2021年6月，國家發(fā)改委及住建部修訂印發(fā)《城鎮(zhèn)供水價格管理辦法》和《城鎮(zhèn)供水定價成本監(jiān)審辦法》，自2021年10月施行。相較于此前印發(fā)的《城市供水價格管理辦法》（1998年印發(fā)，2004年修訂），本次《辦法》在原先基礎(chǔ)上進一步明確了城鎮(zhèn)供水價格的定價原則、定價方法、定調(diào)價程序，并對水價分類、計價方式等進行了調(diào)整，政策明確了“城鎮(zhèn)供水價格監(jiān)管周期原則上為3年，經(jīng)測算需要調(diào)整供水價格的，應(yīng)及時調(diào)整到位”?！冻擎?zhèn)供水定價成本監(jiān)審辦法》則明確了定價成本構(gòu)成和核定方法，并對供水企業(yè)職工人數(shù)定員上限標(biāo)準(zhǔn)、管網(wǎng)漏損率控制等建立激勵約束機制。
投資分析意見：我們認(rèn)為伴隨國家《城鎮(zhèn)供水價格管理辦法》發(fā)布，各地水價具備上漲空間，此次上海市部分區(qū)域水價補漲進一步推動了大家水價上漲預(yù)期，我們看好未來主要水務(wù)公司水價上漲及分紅率穩(wěn)步提升，重點推薦粵海投資（掌握稀缺對港供水資產(chǎn)，穩(wěn)健發(fā)展保障高股息），建議關(guān)注興蓉環(huán)境、錢江水利、聯(lián)合水務(wù)等。
風(fēng)險提示：價格主管部門制定供水價格，應(yīng)當(dāng)開展成本監(jiān)審，并實行成本公開，因此存在水價上漲進度及幅度低于市場預(yù)期風(fēng)險。
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