>> 財通證券-顧家家居(603816)轉(zhuǎn)讓價款下調(diào)，協(xié)同效應(yīng)有望顯現(xiàn)-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
呂明璋 |
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事件：公司控股股東顧家集團(tuán)及其一致行動人TBHome Limited以及公司實(shí)際控制人于2023年12月25日與盈峰睿和投資簽署《戰(zhàn)略合作暨股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，盈峰睿和投資以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓顧家集團(tuán)和TBHome共計持有的約2.42億股顧家家居股份，占顧家家居總股本的29.42%，轉(zhuǎn)讓價格調(diào)整為36.72元/股（原為42.58元/股），轉(zhuǎn)讓總價款調(diào)整為88.8億元（原為102.99億元）。
轉(zhuǎn)讓價款下調(diào)，核心管理層保持穩(wěn)定。據(jù)公司公告，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款由102.99億元調(diào)整為88.8億元，下調(diào)13.8%，公司治理方面，顧家家居董事長由盈峰睿和投資推薦（盈峰睿和投資擬推薦交割日后新一屆董事長為顧江生），經(jīng)各方同意，顧家家居總經(jīng)理李東來繼續(xù)留任，核心管理層保持穩(wěn)定。盈峰睿和投資為盈峰集團(tuán)控制的主體，據(jù)盈峰集團(tuán)官網(wǎng)，盈峰集團(tuán)創(chuàng)建于1994年，堅持推動“投資+產(chǎn)業(yè)”雙輪發(fā)展模式，目前集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)布局環(huán)境、文化、投資、科技、消費(fèi)五大領(lǐng)域，擁有上市公司“盈峰環(huán)境”、“百納千成”，以及盈峰環(huán)境、盈峰中聯(lián)、上專股份、百納千成、PMORE、華藝國際、摩米童裝等一系列國內(nèi)外知名品牌，集團(tuán)2021年營收規(guī)模近200億元。盈峰集團(tuán)有限公司董事長為何劍鋒，系美的集團(tuán)實(shí)控人何享健之子，同時也是美的集團(tuán)股東之一。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，協(xié)同可期。顧家家居為國內(nèi)軟體家居龍頭企業(yè)，三大高潛品類持續(xù)發(fā)力，“1+N+X”渠道戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，布局全球化產(chǎn)能下外銷業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健發(fā)展。盈峰睿和投資戰(zhàn)略布局家居行業(yè)，或基于對家居行業(yè)長期發(fā)展的信心，盈峰睿和投資與顧家集團(tuán)將充分發(fā)揮各方在各自領(lǐng)域的核心競爭力和資源優(yōu)勢，圍繞家居領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展進(jìn)行戰(zhàn)略合作，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善公司治理機(jī)制，助力公司長期發(fā)展。
投資建議：預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為21.1/24.8/29.5億元，對應(yīng)PE分別為14/12/10倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售下滑、原材料價格上漲、品類拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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