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黑色：盤整等待下一輪驅(qū)動(dòng)
　　邏輯：昨日盤面除雙焦以外基本飄紅，對(duì)于成材而言，減產(chǎn)消息頻頻，隨著寒潮結(jié)束建材剛需有望好轉(zhuǎn)，熱卷本身供需良好，基本面無壓力。爐料在鐵水下行態(tài)勢下供需邊際趨弱，且后期存在補(bǔ)庫不及預(yù)期的可能，上下游強(qiáng)弱關(guān)系有階段性轉(zhuǎn)變。不過根據(jù)檢修計(jì)劃進(jìn)入1月后高爐將逐步復(fù)產(chǎn)，鋼廠對(duì)于爐料仍有集中采購需求，成本支撐尚在，但宏觀層面缺乏新驅(qū)動(dòng)向上乏力，盤面區(qū)間運(yùn)行。
　　具體來看，隨著國內(nèi)天氣條件的改善，鋼企拿貨有所增加，但目前鋼企偏低的利潤水平亦限制了鋼企補(bǔ)庫的力度，鋼企廠內(nèi)庫存水平以及可用天數(shù)情況均處于同期低位，使得市場對(duì)于春節(jié)前補(bǔ)庫需求帶來的礦價(jià)上行仍有預(yù)期。與此同時(shí)，從發(fā)貨數(shù)據(jù)來看，短期國內(nèi)到貨供給壓力進(jìn)一步增加，從而抑制礦價(jià)上漲，在經(jīng)歷日盤震蕩上行后，夜盤期價(jià)再現(xiàn)壓力，因此短期維持礦價(jià)震蕩觀點(diǎn)。煤礦事故擾動(dòng)頻繁，市場反應(yīng)有所鈍化。澳煤進(jìn)口利潤有所打開，蒙煤通關(guān)重回高位，關(guān)注進(jìn)口擾動(dòng)。需求端，鐵水延續(xù)小幅下降，鋼廠檢修增多，現(xiàn)實(shí)需求邊際走弱。寒流影響疊加年底需求轉(zhuǎn)弱，廢鋼到貨連續(xù)下降，沙鋼提漲50元/噸，刺激基地出貨。電爐日耗季節(jié)性回落。高爐日耗高位震蕩，整體小幅回落。廢鋼基本面有所轉(zhuǎn)弱，但宏觀預(yù)期再度提振市場，預(yù)計(jì)廢鋼仍有漲價(jià)空間。鐵合金方面，硅錳供需回落，錳礦基本反應(yīng)減產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)下行空間不大。積石山地震造成青海電網(wǎng)設(shè)備損壞，預(yù)計(jì)影響硅鐵日產(chǎn)量120余噸。需求端，宏觀預(yù)期持穩(wěn)，鋼廠整體檢修意愿不強(qiáng)，但補(bǔ)庫動(dòng)作有所放緩，整體觀望為主。動(dòng)力煤方面，寒潮臨近尾聲旺季預(yù)期轉(zhuǎn)弱，港口庫存依舊處于高位，電廠庫存高企，下游需求釋放有限，觀望情緒升溫，煤價(jià)穩(wěn)中偏弱。玻璃方面，宏觀預(yù)期改善，現(xiàn)貨基本面依舊健康，預(yù)計(jì)后續(xù)震蕩運(yùn)行。純堿供應(yīng)大于剛需，但由于庫存較低，補(bǔ)庫情緒下，現(xiàn)貨偏緊，短期震蕩偏強(qiáng)。但由于基本面并不短缺，且當(dāng)前基差已經(jīng)收到較為合理水平，繼續(xù)追漲風(fēng)險(xiǎn)較高，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　整體而言，宏觀導(dǎo)向仍是淡季邏輯主線。盡管爐料基本面邊際轉(zhuǎn)弱疊加成材進(jìn)入淡季加速價(jià)格調(diào)整節(jié)奏，但回調(diào)階段有冬儲(chǔ)和電爐成本支撐，加上中期鐵礦和雙焦供需緊平衡基本面不改，宏觀向好預(yù)期持續(xù)，下方空間有限。后續(xù)關(guān)注成材累庫進(jìn)度和宏觀政策。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策力度超預(yù)期，鋼材需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求大幅走弱，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩