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1、背景：歐洲經(jīng)濟(jì)的全球占比下滑，新興產(chǎn)業(yè)的投入和發(fā)展較為落后
　　宏觀層面：歐洲經(jīng)濟(jì)的全球占比下滑，2000-2022年歐盟經(jīng)濟(jì)占比從21.32%下滑至16.69%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球占比從3.55%上升至17.86%；2015-2022年中美貿(mào)易占中國(guó)總貿(mào)易額下降(14.12%→12.04%)。
　　產(chǎn)業(yè)層面：歐洲制造業(yè)呈現(xiàn)衰退趨勢(shì)，歐洲制造業(yè)增加值的全球占比從2005年的24.3%下降到2021年的15.6%；同時(shí)歐洲在新興產(chǎn)業(yè)如ICT、互聯(lián)網(wǎng)、AI、新能源的投入和發(fā)展較為落后。
　　2、為什么投資中國(guó)制造業(yè)上市公司：中國(guó)市場(chǎng)廣闊、發(fā)展迅速、對(duì)歐洲資本的重要性持續(xù)增加，雙方合作可以借助彼此優(yōu)勢(shì)形成產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)
　　中國(guó)市場(chǎng)廣闊，對(duì)歐洲資本重要性持續(xù)增加。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)GDP占世界比重為18.44%，預(yù)計(jì)將在2028年達(dá)到19.56%；2019-2022年歐盟國(guó)家對(duì)華出口額從1983億歐元提升至2303億歐元，19-22年CAGR=5.11%。
　　中國(guó)制造業(yè)發(fā)展迅速，歐洲可以通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)利益捆綁化解沖突。中國(guó)制造業(yè)（汽車(chē)、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域）發(fā)展迅速，2000-2022年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)品出口的全球占比從0.3%增加至8.0%，2009-2022年中國(guó)工控行業(yè)本土品牌在中國(guó)市占率從24.8%上升至43.7%，歐洲可通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)利益捆綁以化解沖突。
　　中歐企業(yè)可以借助彼此優(yōu)勢(shì)形成產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，部分領(lǐng)域的合作有望打破美國(guó)壟斷。歐洲在新興產(chǎn)業(yè)如互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信、半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域的發(fā)展較為落后（歐洲企業(yè)的市值均較?。袣W在這些領(lǐng)域的合作有望打破美國(guó)壟斷。歐洲企業(yè)擁有中國(guó)企業(yè)需要的品牌、渠道及部分技術(shù)，中國(guó)一些新勢(shì)力企業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)積累也同時(shí)能夠幫助歐洲企業(yè)快速打開(kāi)市場(chǎng)。
　　3、投資建議：
　　禾川科技（關(guān)注）：工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)軍企業(yè)，博世入股并擬與博世成立合資公司開(kāi)拓全球市場(chǎng)。
　　零跑汽車(chē)：高速發(fā)展的國(guó)產(chǎn)EV公司，擬與Stellantis成立合資公司加速出海。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示：歐盟跟隨美國(guó)政策導(dǎo)致對(duì)華策略反轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、歐盟換屆導(dǎo)致對(duì)華策略反轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)