>> 國盛證券-海外市場：2024年六大猜想，科技群星閃耀時-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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| 5722KB |
| 格式： |
pdf 共81頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏君,朱若菲 |
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猜想一：eVTOL：低空通航成為現(xiàn)實。2023年10月，億航智能獲得中國民航局頒出的全球第一張eVTOL型號合格證，意味著eVTOL這一更高安全冗余、更低成本的低空通航方式即將成為現(xiàn)實。我們估算，eVTOL的整機銷售及運營市場可達千億人民幣級別規(guī)模。
猜想二：智能車：20-30萬價格帶擁擠、出海加速、智能化普及。基于預期車型，我們測算2024年國內(nèi)乘用車新能源滲透率或達45%，其中20-30萬價格帶的供給相對擁擠。激烈的競爭使得出海成為更多車企消化產(chǎn)能的方式。我們測算：自主品牌長安、吉利、長城、奇瑞等有望在2024年迎來車型大年。理想、小鵬、零跑等新勢力亦有望錄得銷量大幅增長。比亞迪、特斯拉等明年或相對寡淡。
猜想三：AIPC/AIPhone：凜冬已過，擁抱創(chuàng)新之春。PC及手機增長望迎復蘇，Canalys預計2024年全球PC/手機出貨量增長8%/4%。建議關注大盤復蘇及技術(shù)創(chuàng)新帶來的：1）AIPC投資機會，如算力、存儲、散熱、品牌等，2）手機創(chuàng)新機會，如折疊屏、AIPhone、光學升級等。
猜想四：可穿戴：AI、XR推動可穿戴開啟AI新時代。1）AI軟件：AI賦能可穿戴產(chǎn)品更智能、應用場景更為拓寬，如AIPIN、AIPendant、AI眼鏡、AI耳機、AR/VR等。2）XR硬件：蘋果、Meta MR新品迭出。Meta方面，新產(chǎn)品Quest 3推出、性能提升。蘋果方面，Vision Pro開啟“空間計算”時代，提升用戶體驗、推進生態(tài)打通。據(jù)IDC預計，2027年全球VR設備出貨量望達2190萬臺，2023-2027 CAGR為30.1%。
猜想五：人形機器人：進入量產(chǎn)元年，AI開啟“具身智能”時代。量產(chǎn)規(guī)模端，據(jù)GGII預測，2030年全球人形機器人市場規(guī)?；蜻_200億美元，2026-2030 CAGR達78%。成本端，我們預計隨著人形機器人起量，產(chǎn)業(yè)鏈成熟有望推動降本降價，馬斯克展望Optimus達數(shù)百萬臺時量產(chǎn)成本或少于2萬美元/臺。軟件端，我們預計AI大模型望推動人形機器人賽道開啟“具身智能”時代。
猜想六：AI應用：從World Model到“AI4S”，在更廣闊的天地遇見AI產(chǎn)業(yè)的星辰大海。2024年，我們不僅期待多模態(tài)模型在云端和端側(cè)的應用落地，我們更期待其在科技和制造產(chǎn)業(yè)的突破：從Wayve和Tesla在自動駕駛領域的“World Model”，到谷歌Deepmind和微軟在生物醫(yī)學和材料科學的“AIFor Science”，生成式AI將帶我們開拓星辰大海。
投資建議：推薦關注相應賽道龍頭企業(yè)的投資機會。
eVTOL：關注：億航智能(EH.O)；
智能車：關注：理想汽車-W(2015.HK)、小鵬汽車-W(9868.HK)、零跑汽車(9863.HK)、特斯拉(TSLA.O)；
消費電子：關注：聯(lián)想集團(0992.HK)、小米集團-W(1810.HK)、瑞聲科技(2018.HK)、舜宇光學科技(2382.HK)、丘鈦科技(1478.HK)、比亞迪電子(0285.HK)；
可穿戴：關注：蘋果(AAPL.O)、META(META.O)；
機器人：關注：優(yōu)必選(9880.HK)；
AI應用：關注：谷歌(GOOGL.O)、微軟(MSFT.O)、英偉達(NVDA.O)等。
風險提示：eVTOL商業(yè)化應用速度不及預期，新車推出進展不及預期、銷量不及預期，AI硬件需求不及預期，人形機器人量產(chǎn)進度不及預期，算力需求、供給不及預期，大模型迭代不及預期，AI應用落地不及預期，AI行業(yè)政策監(jiān)管超預期，假設和測算誤差風險。
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