>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點：制冷劑正式進(jìn)入配額年，繼續(xù)觀望紅海航運局勢-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大小： |
755KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧：本周基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲3.27%，同期跑贏大盤0.45pct。石油石化指數(shù)上漲3.97%，同期跑贏大盤1.15pct。SW基礎(chǔ)化工板塊個股中雙象股份(+47.87%)、道明光學(xué)(+31.21%)、川金諾(+25.94%)位列漲幅前三；漲幅前三化工三級子板塊：橡膠助劑(+7.01%)、其他塑料制品(+5.87%)、膜材料(+5.67%)。本周漲幅前三的化工品分別是維生素VE(+8.49%)、丁苯橡膠(+7.34%)、己二酸(+6.83%)。
我們重點跟蹤的62種化工產(chǎn)品中，截至12月29日，有19種產(chǎn)品價格周環(huán)比上漲，26種產(chǎn)品價格周環(huán)比下跌。原油受紅海局勢變化影響先漲后跌，傳導(dǎo)至下游石化產(chǎn)品。目前，磷肥主要出口國摩洛哥OCP尚未受到影響。
氟化工：23年底企業(yè)惜售布局庫存，預(yù)計24年初價格緩步推漲。本周制冷劑價格持穩(wěn)，原料價格下行，第三代制冷劑價差均小幅提升。截至12月29日，R32、R125、R134a價格為17000、27500、27500元/噸，價差為4353.8、11744、11106.8元/噸，月環(huán)比+568、+1050、+1874元/噸。配額年后供需格局偏緊，看好三代制冷劑價格長期上漲空間。市場行情震蕩蓄勢中，等待配額正式公布催化。推薦巨化、三美、永和，重點建議關(guān)注昊華科技。
磷肥：磷銨仍以前期待發(fā)訂單為主，不排除需求轉(zhuǎn)淡，價格小幅下跌可能。截至12月29日，磷酸一銨/二銨現(xiàn)貨價3370/4040元/噸，周環(huán)比-2.79%/-0.41%；原料端除合成氨受尿素影響下行，磷礦、硫磺價格基本穩(wěn)定，一銨價差1253/1344元/噸，周環(huán)比-6.11%/+0.68%。一銨二銨仍以完成前期待發(fā)訂單為主，庫存向終端轉(zhuǎn)移。一銨受需求轉(zhuǎn)淡、二銨受出口政策限制，價格大體持穩(wěn)。24年1月磷銨出口政策或趨于明朗，持續(xù)關(guān)注海外二銨需求。建議關(guān)注云天化、川恒股份、新洋豐等一體化磷化工企業(yè)。
輪胎：半鋼胎開工率再攀高位，全鋼胎開工率有所下滑。23年12月，全鋼胎開工率為61.86%，月環(huán)比-3.42pct，半鋼胎開工率79.30%，環(huán)比上月+0.66pct。海運費上漲態(tài)勢暫緩，截至12月31日，泰國至美國西海岸/美國東海岸/歐洲主要港口集裝箱運價指數(shù)環(huán)比12月中旬均保持不變。
投資建議：底部區(qū)域，需求回暖，建議關(guān)注順周期底部標(biāo)的。1、地產(chǎn)鏈，政策持續(xù)出臺，建議關(guān)注有安全邊際的地產(chǎn)鏈標(biāo)的，如萬華、龍佰、遠(yuǎn)興等；2、氟化工板塊，配額方案已經(jīng)落地，推薦巨化、三美、永和。3、輪胎板塊，行業(yè)盈利能力持續(xù)改善，推薦賽輪、玲瓏、森麒麟。4、需求較好的相關(guān)新材料標(biāo)的業(yè)績環(huán)比存改善，建議關(guān)注功能性硅烷企業(yè)江瀚新材、晨光新材；國產(chǎn)替代方向建議關(guān)注松井股份、沃特股份等；合成生物學(xué)蓄勢待發(fā)，建議關(guān)注龍頭凱賽生物、華恒生物。
風(fēng)險提示：原油價格大幅波動、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、化工品價格大幅波動
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