>> 中泰證券-通信行業(yè)周報：重視回調(diào)后衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)會-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 890KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳寧玉 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周滬深300上漲2.81%，創(chuàng)業(yè)板上漲3.59%，其中通信板塊上漲3.45%，板塊價格表現(xiàn)強(qiáng)于大盤；通信（中信）指數(shù)的128支成分股本周內(nèi)換手率為1.87%；同期滬深300成份股換手率為0.37%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
通信板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：南京熊貓（18.20%）、佳創(chuàng)視訊（15.96%）、恒信東方（15.27%）、萬馬科技（13.60%）、上海瀚訊（11.79%）；跌幅居前五的公司分別是：夢網(wǎng)科技（-19.14%）、深桑達(dá)A（-3.99%）、*ST新海（-3.81%）、平治信息（-3.79%）、ST通脈（-2.72%）。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)催化頻發(fā)，重視回調(diào)后投資機(jī)會。Wind衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)自11月20日階段性高點回調(diào)至近期低點，回調(diào)幅度已達(dá)16.86%。隨著國內(nèi)政策、實驗星發(fā)射、手機(jī)直連衛(wèi)星等進(jìn)程不斷加快，建議再度重視衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)機(jī)會。12月27日上午，上海格思航天科技有限公司（以下簡稱“格思航天”）G60衛(wèi)星數(shù)字工廠投產(chǎn)暨G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首顆商業(yè)衛(wèi)星下線儀式在長三角G60科創(chuàng)走廊策源地松江區(qū)順利舉辦。G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首顆商業(yè)衛(wèi)星在格思航天G60衛(wèi)星數(shù)字工廠下線，對于G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地具有里程碑意義，開辟了商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)新賽道。12月30日，第三顆衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。此外，近日中國移動研究院聯(lián)合產(chǎn)業(yè)共同研制成功基于3GPPR17 NRNTN標(biāo)準(zhǔn)的星載基站，并完成地面通信測試與空間環(huán)境適應(yīng)性測試。測試表明星載基站滿足在軌飛行要求，實現(xiàn)了端到端全鏈路貫通及數(shù)據(jù)穩(wěn)定傳輸，驗證了基于星上再生模式的手機(jī)直連低軌衛(wèi)星技術(shù)可行性，對手機(jī)直連低軌衛(wèi)星研究與應(yīng)用推廣具有重要意義。
華為/OpenAI樂觀迎接2024，繼續(xù)重視AI國產(chǎn)化算力。12月29日，華為輪值董事長胡厚崑發(fā)布新年致辭，預(yù)計2023年華為實現(xiàn)銷售收入超過7000億元。其中ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，終端業(yè)務(wù)好于預(yù)期，數(shù)字能源和云業(yè)務(wù)實現(xiàn)良好增長，智能汽車解決方案競爭力顯著提升。胡總在致辭中表示：無論外部環(huán)境怎么變化，都堅信數(shù)字化、智能化、低碳化是最確定的發(fā)展趨勢。當(dāng)前，大模型的突破，使人工智能從作坊式開發(fā)、場景化定制走向工業(yè)化開發(fā)、規(guī)?；瘧?yīng)用，大模型需要大算力，華為要打造世界領(lǐng)先的算力底座，繁榮千行萬業(yè)。此外，由于人工智能（AI）“明星產(chǎn)品”ChatGPT的強(qiáng)勁增長，OpenAI的年化收入最近已超過了16億美元，高于10月中旬預(yù)估的13億美元。最新的年化收入數(shù)據(jù)表明，OpenAI通過銷售ChatGPT訂閱以及讓軟件開發(fā)人員通過應(yīng)用程序編程接口訪問其模型，每月至少能產(chǎn)生1.3億美元的收入。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了一個財務(wù)里程碑，也反映了OpenAI在商業(yè)方向上的成功。按照目前的增長速度，OpenAI管理層的一些成員甚至認(rèn)為，到2024年底，OpenAI的年化收入可能達(dá)到50億美元，甚至更多。我們認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)化大趨勢、長邏輯不變，在高端算力制裁背景下，尤其應(yīng)重視以華為為代表的的國產(chǎn)化算力替代機(jī)會。
《電信業(yè)發(fā)展白皮書》發(fā)布，關(guān)注運(yùn)營商數(shù)據(jù)要素機(jī)會。2月29日，在“中國信通院ICT深度觀察報告會”成果發(fā)布會上，中國信息通信研究院（簡稱“中國信通院”）與中國電信股份有限公司研究院、中國移動通信研究院（中移智庫）、中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司研究院聯(lián)合發(fā)布了《電信業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）——新時代高質(zhì)量發(fā)展探索》。白皮書指出，數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素，在各行業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展過程中發(fā)揮越來越重要作用。電信運(yùn)營企業(yè)本身擁有海量數(shù)據(jù)，目前正處于從數(shù)據(jù)資源化向資產(chǎn)化邁進(jìn)關(guān)鍵期，在數(shù)據(jù)治理和價值挖掘方面已經(jīng)形成典型的創(chuàng)新實踐案例。在數(shù)據(jù)治理方面，電信運(yùn)營企業(yè)基于自身生產(chǎn)經(jīng)營需要，形成了較為成熟的數(shù)據(jù)資源管理體系，通過建立體系化數(shù)據(jù)治理制度規(guī)范、組織流程等，基本形成跨層級、跨地域、跨系統(tǒng)、跨部門、跨業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)協(xié)同治理體系，保障數(shù)據(jù)質(zhì)量。白皮書還提到，作為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者，電信運(yùn)營企業(yè)基于自身資源能力，從多方面參與數(shù)據(jù)要素各環(huán)節(jié)建設(shè)，推動數(shù)據(jù)要素向資本化階段邁進(jìn)。
投資建議：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：鋮昌科技、中國衛(wèi)通、震有科技、華測導(dǎo)航、海格通信等；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、盛科網(wǎng)絡(luò)等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、光迅科技、騰景科技等；數(shù)據(jù)中心：潤澤科技、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、科華數(shù)據(jù)、英維克等；電信運(yùn)營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；物聯(lián)網(wǎng)：移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能等；專用通信：三旺通信、上海瀚訊、七一二等；光纜與海纜：亨通光電、東方電纜、中天科技等；連接器&控制器：瑞可達(dá)、鼎通科技、徠木股份、維峰電子、科博達(dá)、拓邦股份、和而泰等。
風(fēng)險提示事件：AI發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、海外貿(mào)易爭端、市場系統(tǒng)性風(fēng)險等。
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