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>> 光大證券-信用債月度觀察(2023.12):發(fā)行量環(huán)比減少,信用利差漲跌互現(xiàn)-240102
上傳日期:   2024/1/3 大?。?/td>   1057KB
格式:   pdf  共16頁(yè) 來源:   光大證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   張旭
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1、信用債發(fā)行與到期
  整體來看,截至2023年12月末,我國(guó)存量信用債余額為27.14萬億元。2023年12月1日至12月31日,信用債共發(fā)行8213.91億元,月環(huán)比下降17.14%;總償還額10824.88億元,凈融資-2610.97億元。
  城投債方面,截至2023年12月末,我國(guó)存量城投債余額為15.3萬億元。2023年12月的城投債發(fā)行量達(dá)3929.34億元,環(huán)比降低11.88%,同比增長(zhǎng)18.87%;2023年12月的城投主體凈融資額為-1045.42億元。
  產(chǎn)業(yè)債方面,截至2023年12月末,我國(guó)存量產(chǎn)業(yè)債(狹義口徑信用債中的非城投債部分)余額為11.84萬億元。2023年12月的產(chǎn)業(yè)債發(fā)行量達(dá)4284.57億元,環(huán)比下降21.44%,同比增長(zhǎng)4.87%;2023年12月的產(chǎn)業(yè)主體凈融資額為-1565.54億元。
  2、信用債成交與利差
  城投債方面,2023年12月,我國(guó)城投債成交量為13236億元,環(huán)比有所增長(zhǎng),同比有所減少。2023年12月城投債換手率為8.65%。我國(guó)AAA級(jí)和AA+級(jí)城投的城投債信用利差較上月有所走闊,AA級(jí)城投的城投債信用利差較上月有所收窄。
  產(chǎn)業(yè)債方面,2023年12月,我國(guó)產(chǎn)業(yè)債成交量為12814.79億元,環(huán)比和同比均有所降低。2023年12月產(chǎn)業(yè)債換手率為10.82%。我國(guó)AAA級(jí)和AA+級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差較上月有所走闊,AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差較上月有所收窄。
  3、風(fēng)險(xiǎn)提示
  數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不同;部分行業(yè)基本面恢復(fù)速度較慢,流動(dòng)性惡化的前提下,債券違約風(fēng)險(xiǎn)可能超出預(yù)期;若相關(guān)政策收緊,需要警惕再融資滾續(xù)壓力,資質(zhì)較差的主體風(fēng)險(xiǎn)暴露速度將加快。
  
 
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