久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

酒類：線上銷售額增長，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑
　　2023年11月阿里系酒類行業(yè)線上銷售額達29.0億元，同比增59.3%。拆分量價來看，銷售量同比降24.1%，銷售均價同比增109.9%。分子行業(yè)來看，2023年11月子行業(yè)國產(chǎn)白酒銷售額增速最快，同比增115.8%。國產(chǎn)白酒類線上銷售額占比最高達83.8%，白酒行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+14.5pct至75.0%，啤酒行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比-3.0pct至23.6%。
　　食品：線上銷售額下降，糧油速食行業(yè)集中度提升
　?。?）休閑食品：2023年11月阿里系休閑食品行業(yè)線上銷售額達32.2億元，同比降24.2%。拆分量價來看，銷售量同比降12.6%，銷售均價同比降13.2%，行業(yè)量價齊跌。分子行業(yè)來看，2023年11月子行業(yè)中傳統(tǒng)糕點表現(xiàn)較好，同比減少0.3%。休閑食品行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比-0.1pct至11.4%。
　?。?）糧油速食：2023年11月阿里系糧油速食行業(yè)線上銷售額達30.0億元，同比降30.8%。銷售量同比下降20.6%，銷售均價同比降12.8%。11月調(diào)味品類表現(xiàn)較好，同比降16.0%。糧油速食行業(yè)頭部品牌市占率環(huán)比+1.2pct至13.5%。
　　飲料沖調(diào)：乳制品、包裝飲料線上銷售額下降，沖飲麥片線上銷售額提升
　　（1）乳制品：2023年11月阿里系乳制品行業(yè)線上銷售額達12.4億元，同比降14.2%。其中，銷售量同比降21.4%，銷售均價同比增9.2%。2023年11月低溫奶類表現(xiàn)較好，同比增18.4%；駝奶增速次之，同比增14.0%。常溫牛奶線上銷售額占比較高，達35.1%。乳制品行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比-3.7pct至42.4%。
　　（2）沖飲麥片：2023年11月阿里系沖飲麥片行業(yè)線上銷售額達1.8億元，同比增35.4%。拆分量價來看，銷量同比下降13.7%，均價同比增16.5%。沖飲麥片行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+21.5pct至50.6%。
　?。?）包裝飲料：2023年11月阿里系包裝飲料行業(yè)線上銷售額達4.6億元，同比降19.1%。其中，銷售量同比降16.2%，銷售均價同比降3.3%。分子行業(yè)來看，2023年11月功能飲料類表現(xiàn)較好，同比增56.0%；果蔬汁類增速次之，同比增8.3%。果蔬汁類線上銷售額占比較高，達19.1%。
　　投資建議：消費需求平穩(wěn)修復(fù)，食品飲料有望受益，建議關(guān)注頭部企業(yè)
　　展望2024年，宏觀經(jīng)濟有望延續(xù)溫和復(fù)蘇，帶動居民收入水平和消費意愿提升，食品飲料有望受益。細分板塊看，頭部白酒企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健且發(fā)展韌性較強，目前板塊估值性價比較高，推薦布局高端白酒與頭部地產(chǎn)酒企。休閑零食板塊中零食量販渠道紅利仍在持續(xù)釋放，甘源食品在渠道和產(chǎn)品雙重發(fā)力下，業(yè)績將快速增長。調(diào)味品關(guān)注中炬高新，公司內(nèi)部機制理順，未來經(jīng)營改善可期。安琪酵母主要成本糖蜜價格可能進入下降周期，建議關(guān)注糖蜜價格回落帶來的投資機會。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、消費復(fù)蘇低于預(yù)期風(fēng)險、原材料價格波動。