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本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場(chǎng)，生物制品板塊領(lǐng)漲。本周全部A股上漲2.46%（總市值加權(quán)平均），滬深300上漲2.81%，中小板指上漲3.49%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.59%，生物醫(yī)藥板塊整體上漲2.31%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場(chǎng)。分子板塊來(lái)看，化學(xué)制藥上漲2.19%，生物制品上漲3.87%，醫(yī)療服務(wù)上漲1.48%，醫(yī)療器械上漲2.80%，醫(yī)藥商業(yè)上漲2.28%，中藥上漲1.17%。醫(yī)藥生物市盈率（TTM）28.34x，處于近5年歷史估值的32.65%分位數(shù)。
　　阿斯利康收購(gòu)亙喜生物，補(bǔ)充細(xì)胞治療管線。近日，阿斯利康與亙喜生物達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，交易對(duì)價(jià)約12億美元（首付約10億美元）。亙喜生物的核心管線是GC012F（BCMA/CD19雙靶點(diǎn)自體CAR-T），目前正在多種血液瘤和自免疾病中進(jìn)行臨床試驗(yàn)，并展現(xiàn)出了優(yōu)秀的有效性和安全性數(shù)據(jù)。
　　海外大藥企收購(gòu)頻現(xiàn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥行業(yè)有借鑒意義。1）從研發(fā)角度，我們應(yīng)該去更多地關(guān)注MNC通過(guò)收并購(gòu)布局的新藥物形態(tài)、靶點(diǎn)或適應(yīng)癥，作為未來(lái)幾年創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)方向的參考；2）從企業(yè)發(fā)展角度，國(guó)內(nèi)的大藥企同樣擁有穩(wěn)健的現(xiàn)金流及豐厚的現(xiàn)金儲(chǔ)備，且有部分優(yōu)秀的公司或臨床資產(chǎn)處于估值的相對(duì)低位，或許我們會(huì)在未來(lái)的兩到三年內(nèi)看到越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥公司的并購(gòu)與合作。
　　月度投資觀點(diǎn)：建議積極布局兩大主線，全球創(chuàng)新+患者獲益。首先是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥人才紅利的持續(xù)釋放，迎接第二波創(chuàng)新全球化，這一波的創(chuàng)新全球化不同于第一波CXO等配套產(chǎn)業(yè)的全球化，中國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)品將走向全球，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)在未來(lái)5-10年有望誕生更多大市值醫(yī)藥公司；其次是國(guó)內(nèi)醫(yī)療改革不斷深化的情況下，能夠以患者為中心提供價(jià)值的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品/服務(wù)企業(yè)將脫穎而出，合規(guī)、經(jīng)濟(jì)、有效的產(chǎn)品和服務(wù)將獲取更大的市場(chǎng)份額，藥品、器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域能夠提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)未來(lái)都會(huì)獲得長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；政策超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。