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事項(xiàng)：
　　2023年12月收官，房企銷售拿地百強(qiáng)榜單、30城商品房成交、300城住宅用地成交等數(shù)據(jù)均已出爐。
　　國信地產(chǎn)觀點(diǎn)：1）12月地產(chǎn)銷售雖環(huán)比改善，但全年累計(jì)同比降幅擴(kuò)大。2）百強(qiáng)房企權(quán)益拿地額企穩(wěn)回升，300城住宅用地成交量邊際改善。3）投資建議：銷售端表現(xiàn)仍較弱，相信需求端政策會(huì)繼續(xù)放松，打通居民置換鏈條，新房市場量價(jià)有望企穩(wěn)，土儲(chǔ)質(zhì)量優(yōu)、投資強(qiáng)度穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)房企將顯著受益于樓市熱度的邊際改善。同時(shí)在未來一年高土儲(chǔ)和低庫存的圖景下，開工勢能較大，“城改+保障房建設(shè)”將釋放大量高價(jià)值地塊，有能力且有資源的地方型國企將持續(xù)受益。結(jié)合當(dāng)前城投拿地比例，代建龍頭企業(yè)未來也將大有可為。個(gè)股端核心推薦越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、綠城管理控股。4）風(fēng)險(xiǎn)提示：①政策推出強(qiáng)度及落地效果不及預(yù)期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。
　　評論：
　　12月地產(chǎn)銷售雖環(huán)比改善，但全年累計(jì)同比降幅擴(kuò)大
　　從房企維度看，12月百強(qiáng)房企銷售額單月及累計(jì)同比降幅均擴(kuò)大。2023全年，百強(qiáng)房企全口徑銷售額60064億元，同比-17.7%，降幅較1-11月擴(kuò)大了2個(gè)百分點(diǎn)。12月單月，百強(qiáng)房企銷售額4775億元，環(huán)比+11.4%，單月同比-37.1%，降幅較11月擴(kuò)大了7個(gè)百分點(diǎn)。
　　從城市維度看，30城商品房成交面積環(huán)比改善，但累計(jì)同比降幅擴(kuò)大。2023全年，30城商品房累計(jì)成交面積為13447萬㎡，同比-8.5%，降幅較1-11月擴(kuò)大了0.3個(gè)百分點(diǎn)。12月單月，30城商品房成交面積為1254萬㎡，環(huán)比+31%，單月同比-11%，降幅較11月收窄了4個(gè)百分點(diǎn)。
　　與疫情前相比，2023年12月，百強(qiáng)房企單月銷售額約為2019年同期的36%，30城商品房單月成交面積約為2019年同期的64%，均處于2022年以來的較低水平。樓市冰凍三尺非一日之寒，等待春意需有耐心。12月重磅出臺(tái)的京滬樓市新政一方面具有風(fēng)向標(biāo)意義，傳遞出高層扶持房地產(chǎn)的決心，另一方面在9月初“認(rèn)房不認(rèn)貸”僅利好置換客群的基礎(chǔ)上極大利好了剛需客群，從底部盤活置換鏈條，樓市復(fù)蘇值得期待
　　百強(qiáng)房企權(quán)益拿地額企穩(wěn)回升，300城住宅用地成交量邊際改善
　　從房企維度看，2023全年，百強(qiáng)房企權(quán)益拿地額13195億元，累計(jì)同比+1.7%，是繼2021全年同比-22%、2022全年同比-49%后首次轉(zhuǎn)正。國央企仍為拿地主力，拿地金額占百強(qiáng)比重約80%，其中，保利、中海、華潤連續(xù)兩年位列拿地金額前3。2023年12月單月，百強(qiáng)房企拿地額2340億元，環(huán)比+213%，同比+73%。
　　從城市維度看，根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2023全年，300城住宅用地成交建面49252萬㎡，同比-21%，降幅較1-11月收窄了5個(gè)百分點(diǎn)。2023年12月，300城住宅用地單月成交建面為14641萬㎡，環(huán)比+141%，同比-5.5%；當(dāng)月300城住宅用地成交溢價(jià)率3.1%，仍處于較低水平
　　投資建議：
　　銷售端表現(xiàn)仍較弱，相信需求端政策會(huì)繼續(xù)放松，打通居民置換鏈條，新房市場量價(jià)有望企穩(wěn)，土儲(chǔ)質(zhì)量優(yōu)、投資強(qiáng)度穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)房企將顯著受益于樓市熱度的邊際改善。同時(shí)在未來一年高土儲(chǔ)和低庫存的圖景下，開工勢能較大，“城改+保障房建設(shè)”將釋放大量高價(jià)值地塊，有能力且有資源的地方型國企將持續(xù)受益。結(jié)合當(dāng)前城投拿地比例，代建龍頭企業(yè)未來也將大有可為。個(gè)股端核心推薦越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　?、僬咄瞥鰪?qiáng)度及落地效果不及預(yù)期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊