>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：河北省優(yōu)化調(diào)整分時電價政策，2023年美國成為全球最大LNG出口國-240106
| 上傳日期： |
2024/1/6 |
大小： |
2051KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期內(nèi)容提要:
本周市場表現(xiàn)：截至1月5日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲1.9%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲2.07%，燃氣板塊上漲0.77%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：港口及進口煤價周環(huán)比上漲。截至1月5日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價927元/噸，周環(huán)比上漲4元/噸。截至1月5日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1014.26元/噸，周環(huán)比上漲6.13元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價1000.59元/噸，周環(huán)比上漲3.51元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口煤炭庫存周環(huán)比增加，內(nèi)陸電廠煤炭庫存周環(huán)比下降。截至1月5日，秦皇島港煤炭庫存585萬噸，周環(huán)比增加6萬噸。截至1月4日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8479.3萬噸，較上周下降121.6萬噸，周環(huán)比下降1.41%；內(nèi)陸17省電廠日耗為426.9萬噸，較上周下降3.9萬噸/日，周環(huán)比下降0.91%；可用天數(shù)為19.9天，較上周增加0.3天。截至1月4日，沿海8省煤炭庫存3262.7萬噸，較上周下降59.3萬噸，周環(huán)比下降1.79%；沿海8省電廠日耗為222萬噸，較上周下降8.2萬噸/日，周環(huán)比下降3.56%；可用天數(shù)為14.7天，較上周增加0.3天。
水電來水情況：截至1月5日，三峽出庫流量6000立方米/秒，同比下降3.23%，周環(huán)比上升0.67%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至12月29日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為553.86元/MWh，周環(huán)比上升9.43%，周同比上升18.6%。廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為538.53元/MWh，周環(huán)比下降9.36%，周同比上升15.3%。2）山西電力市場：截至1月5日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為231.18元/MWh，周環(huán)比下降51.23%，周同比下降53.6%。山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為228.04元/MWh，周環(huán)比下降50.48%，周同比下降54.0%。3）山東電力市場：截至1月4日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為321.05元/MWh，周環(huán)比下降3.40%，周同比下降18.8%。山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為315.47元/MWh，周環(huán)比上升6.96%，周同比下降25.9%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國內(nèi)LNG價格環(huán)比下降。截至1月5日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為5899元/噸，同比下降18.80%，環(huán)比下降2.46%；截至1月4日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為10.43美元/百萬英熱，同比下降46.2%，周環(huán)比上升1.7%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.63美元/百萬英熱，同比下降22.0%，周環(huán)比上升2.3%；中國DES現(xiàn)貨價格為11.12美元/百萬英熱，同比下降61.4%，周環(huán)比下降9.7%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費量（我們估算）同比、周環(huán)比下降。2023年第50周，歐盟天然氣供應(yīng)量64.6億方，同比上升0.1%，周環(huán)比下降1.1%。其中，LNG供應(yīng)量為26.9億方，周環(huán)比下降2.7%，占天然氣供應(yīng)量的41.6%；進口管道氣37.7億方，同比下降2.4%，周環(huán)比上升0.1%。2023年第50周，歐盟天然氣庫存量為989.97億方，庫存水平為85.9%。2023年第50周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為90.6億方，周環(huán)比下降13.7%，同比下降16.7%；2023年1-50周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為2968.2億方，同比下降4.8%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年11月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為349.80億方，同比上升9.5%，環(huán)比上升9.6%。2023年11月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為199.40億方，同比上升5.6%，環(huán)比上升4.8%。2023年11月，LNG進口量為680.00萬噸，同比上升5.9%，環(huán)比上升31.5%。2023年11月，PNG進口量為415.00萬噸，同比上升6.7%，環(huán)比上升14.6%。
本周行業(yè)重點新聞：1）河北優(yōu)化調(diào)整冀北電網(wǎng)分時電價政策：2024年1月1日，河北發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步完善冀北電網(wǎng)工商業(yè)及其他用戶分時電價政策的通知》，將從兩個方面優(yōu)化調(diào)整的冀北電網(wǎng)分時電價政策，1）優(yōu)化時段劃分：引導用戶晚峰負荷向午間和夜間轉(zhuǎn)移，緩解光伏出力降低后電網(wǎng)調(diào)峰壓力；首次在春秋季、冬季的午間設(shè)置兩小時低谷時段，在光伏大發(fā)時段刺激用戶多用電，提升光伏消納能力。2）調(diào)整浮動比例：將峰谷電價在平段電價基礎(chǔ)上的浮動比例由50%調(diào)整至70%，尖峰電價在峰段電價基礎(chǔ)上上浮20%，以價格信號引導用戶主動削峰填谷。2）湖北省內(nèi)20條天然氣管輸價格下調(diào)：2024年1月1日起，湖北省內(nèi)5家管道運輸企業(yè)將下調(diào)20條天然氣短途管道運輸價格。目前，此輪調(diào)整工作已覆蓋全省7家管道運輸企業(yè)22條主要輸氣管道，平均降價幅度約9%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量電價機制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電
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