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核心觀點(diǎn)
　　板塊一周表現(xiàn)：本周（2024.01.01-2024.01.05）滬深300指數(shù)下跌2.97%，醫(yī)藥生物（申萬(wàn)）指數(shù)下跌3.14%，較滬深300的相對(duì)收益為-0.16%，行業(yè)排名第20位。分子板塊來(lái)看，近一周7個(gè)申萬(wàn)醫(yī)藥子行業(yè)中，僅1個(gè)子行業(yè)上漲，為SW醫(yī)藥商業(yè)II，上漲幅度為1.23%，其余6個(gè)子行業(yè)均下跌，其中SW醫(yī)療服務(wù)II下跌幅度居首，為-6.27%。
　　個(gè)股周度跟蹤：1）個(gè)股漲跌幅來(lái)看：從個(gè)股漲跌幅來(lái)看，近一周醫(yī)藥行業(yè)A股（包括科創(chuàng)板）有135家股票漲幅為正，351家股票下跌。近一周漲幅排名前五的個(gè)股為生物谷（+39.04%）、ST天圣（+15.79%）、九安醫(yī)療（+15.29%）、啟迪藥業(yè)（+14.17%）、成都先導(dǎo)（+14.08%）。近一周跌幅排名前五的個(gè)股為賽諾醫(yī)療（-11.71% ）、華東醫(yī)藥（ -11.51% ）、納微科技（ -11.45% ）、通策醫(yī)療（ -11.18%）、奕瑞科技（-10.70%）。2）陸股通持股：近一周北向資金合計(jì)凈賣出6.98億元，其中流入32.22億元，流出39.19億元。從陸股通持倉(cāng)情況來(lái)看，增持前五分別為潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、中紅醫(yī)療、奧泰生物、三生國(guó)建、科華生物。減持前五分別為金凱生科、碩世生物、江蘇吳中、普利制藥、采納股份。3）大宗交易：近一周醫(yī)藥生物行業(yè)中共有13家公司發(fā)生大宗交易，成交總金額為6.21億元。大宗交易成交前五名為國(guó)際醫(yī)學(xué)、亞輝龍、ST康美、川寧生物、成都先導(dǎo)。
　　板塊估值水平：近一周醫(yī)藥生物板塊的PE（TTM）估值達(dá)到28.09X，仍低于近五年平均PE34.13X。近一周板塊估值略有調(diào)整，仍處于歷史較低水平。同行業(yè)相比，醫(yī)藥生物板塊PE-TTM相對(duì)于剔除金融的全部A股溢價(jià)率為4.88%，相對(duì)滬深300的溢價(jià)率為157.71%。
　　行業(yè)要聞：1）國(guó)家藥監(jiān)局關(guān)于發(fā)布《人纖維蛋白原臨床試驗(yàn)技術(shù)指導(dǎo)原則(修訂版)》的通告；2）恒瑞醫(yī)藥HER3 ADC獲FDA快速通道資格認(rèn)定；3）阿斯利康、賽諾菲長(zhǎng)效RSV抗體在中國(guó)獲批上市；4）貝海生物多西他賽新藥上市申請(qǐng)獲FDA受理。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議關(guān)注：長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)?？刭M(fèi)和常態(tài)化集采將會(huì)持續(xù)，企業(yè)需要選擇新的品種、充分抓住臨床需求，因此我們看好具有真正創(chuàng)新能力的企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品端的需求機(jī)會(huì)。醫(yī)療器械方面，常規(guī)診療不斷恢復(fù)疊加政策邊際放松，板塊有望迎來(lái)戴維斯雙擊，建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療(300760，買入)、三友醫(yī)療(688085，買入)、佰仁醫(yī)療(688198，買入)等。創(chuàng)新藥方面，嚴(yán)格審評(píng)下研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注前沿臨床進(jìn)展，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥(600276，買入)、京新藥業(yè)(002020，買入)、興齊眼藥(300573，增持)、康辰藥業(yè)(603590，買入)等。CXO方面，行業(yè)景氣度有望邊際改善，具備底部投資價(jià)值，建議關(guān)注陽(yáng)光諾和(688621，買入)、藥明康德(603259，買入)、康龍化成(300759，增持)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　集采政策實(shí)施力度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)并購(gòu)與管線并購(gòu)等與投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)