>> 國泰君安-北交所周報(2023年12月第4周)：北交所交易特征淡化，行情有望延續(xù)-240102
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 1548KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周天樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
北交所與滬深兩市的分化趨于收斂，其交易特征趨于收斂，在流動性改善、估值提升和股東結(jié)構(gòu)簡單等因素共同驅(qū)動，行情有望延續(xù)至2024年春節(jié)前。
摘要：
成交活躍度提升后北交所的交易特征趨于淡化，后續(xù)將由流動性持續(xù)改善、估值提升和股東結(jié)構(gòu)簡單共同驅(qū)動。北交所行情自11月底啟動后，往往表現(xiàn)出和滬深兩市的分化，即北證50指數(shù)上漲通常伴隨著滬深300/中證1000指數(shù)的下跌，反之亦然。我們認(rèn)為行情分化是北交所具有交易特征的表現(xiàn)之一，當(dāng)滬深兩市表現(xiàn)承壓時，交易資金會流向北交所，從而催化北交所行情。12月28日-29日北證50/滬深300/中證1000指數(shù)分別上漲了5.2%/2.8%/3.4%，北交所和滬深兩市的行情分化開始收斂?？紤]到12月28日-29日的上漲是由北向資金催化，同時新能源等以大盤股為主的行業(yè)表現(xiàn)良好，我們認(rèn)為北交所的同期上漲意味著其交易特征逐漸淡化，而估值較低、股東結(jié)構(gòu)更加簡單的優(yōu)勢被市場發(fā)現(xiàn)。
北交所行業(yè)漲少跌多，微創(chuàng)光電漲幅最大。分行業(yè)看，電子行業(yè)漲幅最大（22.88%），交通運(yùn)輸行業(yè)跌幅最大（-9.93%）。從行業(yè)估值來看，傳媒市盈率TTM中位數(shù)最高（571.86倍），環(huán)保行業(yè)市盈率TTM中位數(shù)分別為3.38倍，估值相對較低。從個股來看，北交所股票上漲比例為224/238。北交所股票大多呈上漲趨勢，萊賽激光新股上市。
北交所新增1只上市股票，發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)定。12月第4周，北交所新增1只上市股票，為萊賽激光（871263）；1只股票完成申購待上市，為捷眾科技（873690）；1只股票待申購，為云星宇（873806）。截至12月29日，北交所IPO申報企業(yè)共493家，12月第4周更新狀態(tài)中，北交所已受理企業(yè)33家，中止企業(yè)1家。
我們推薦從兩個方向?qū)ふ冶苯凰顿Y機(jī)會。1）自上而下，根據(jù)利好政策來找個股，推薦轉(zhuǎn)板主題，受益標(biāo)的為艾絨軟件、奧迪威、吉剛精密、惠豐鉆石、禾昌聚合和駿創(chuàng)科技。2）自下而上，從催化信息入手，尋找一些業(yè)績良好，并且估值仍然有空間的主題，推薦機(jī)器人、AIPC和半導(dǎo)體材料主題。
風(fēng)險提示：1）北交所及新三板的政策變動風(fēng)險；2）市場需求不足可能影響中小企業(yè)盈利能力。
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