>> 中信建投-航空運輸行業(yè)：2024年全國民航工作會議召開，部分航司調(diào)整國內(nèi)客票退改規(guī)則-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
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核心觀點
1）2024年全國民航工作會議召開，民航局預計2024年民航旅客量6.9億人次，國際航班量恢復到2019年約80%水平。
2）東航及南航宣布自1月10日起調(diào)整國內(nèi)客票退改規(guī)則，兩家航司均擴大了免費退改范圍，包括將機型變動致旅客無法成行、航班變動導致航程改變、航班經(jīng)停點延誤等因素納入客票免費退改適用范圍。
3）財政部、民航局1月5日聯(lián)合印發(fā)《關于修訂支線航空補貼管理暫行辦法的通知》，主要對支線航空的補貼范圍、補貼標準、補貼方式等進行調(diào)整。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（1月2日-1月5日）交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空板塊下跌2.27%，機場板塊下跌3.45%。
航空：2024年全國民航工作會議召開，部分航司調(diào)整國內(nèi)客票退改規(guī)則
1月4日，2024年全國民航工作會議召開。根據(jù)民航局報告，2024年民航旅客量預測是6.9億，國際航班量恢復到2019年約80%水平。報告中還提到“力爭客座率、載運率、飛機日利用率恢復到2019年水平，力爭航班正常率保持在80%以上”，并要求常態(tài)化開展千萬級機場航班靠橋率考核，力爭國際樞紐機場航班靠橋率不低于80%。同時，“將鼓勵大型骨干航空公司打造樞紐間空中快線；鼓勵中小航空公司專注支線市場；加快推進“干支通，全網(wǎng)聯(lián)”航空運輸網(wǎng)絡體系建設，國內(nèi)航線網(wǎng)絡通達性拓展30%以上；打造具有中國特色的智慧化空鐵聯(lián)運產(chǎn)品。
東航及南航宣布自1月10日起調(diào)整國內(nèi)客票退改規(guī)則，兩家航司均擴大了免費退改范圍，包括將機型變動致旅客無法成行、航班變動導致航程改變、航班經(jīng)停點延誤等因素納入客票免費退改適用范圍。東航還表示，對因病無法成行的旅客，所持東航國內(nèi)及國際客票均可申請因病變更或退票。值得注意的是，東航及南航還新增票價波動的退改規(guī)則，如購票后原購票渠道機票降價，允許在購票后24小時之內(nèi)在同一購票渠道重新購買客票，符合一定條件的原客票免費辦理退票。
財政部、民航局1月5日聯(lián)合印發(fā)《關于修訂支線航空補貼管理暫行辦法的通知》，對支線航空補貼標準和方式等進行了修訂。2008年，民航局聯(lián)合財政部出臺了《支線航空補貼管理暫行辦法》，2013年進行修訂，“十三五”以來共安排補貼資金111.4億元。在補貼政策的激勵下，支線航空旅客運輸量由2015年4859萬人增長到2022年8369萬人，年均增速達9.5%。此次修訂主要對支線航空的補貼范圍、補貼標準、補貼方式等進行調(diào)整：
一是補貼范圍聚焦支持西藏、新疆，青海、四川、甘肅、云南四省涉藏地區(qū)，四川涼山州、云南怒江州、甘肅臨夏州，抵邊地區(qū)、革命老區(qū)、海島地區(qū)以及沒有高鐵通達的地面交通欠發(fā)達地區(qū)的支線航段；二是補貼方式由現(xiàn)行按航段旅客運輸量改為按航段實際飛行小時核定補貼，同時統(tǒng)一補貼方式，補貼申報審核更加簡單；三是補貼標準充分考慮高原平原、支線干線飛機執(zhí)飛支線的運營成本差異，分類設定，并且向高原航線、支線飛機執(zhí)飛航線傾斜；四是建立央地協(xié)調(diào)機制，根據(jù)中央與地方財政事權和支出責任劃分原則，中央財政承擔的補貼金額按不超過航線變動成本的50%確定，其余由地方及企業(yè)根據(jù)當?shù)貙嶋H情況承擔，同時鼓勵地方政府做好當?shù)噩F(xiàn)行相關支持政策與本辦法的銜接。
持續(xù)關注國際航線政策，航空供需結構有望反轉，或迎來量價齊升局面。1）國際航線放開將帶來國際游客恢復，帶動整體旅客運輸需求恢復。2）2020-2022年飛機引進速度減緩，未來供給增速或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。
風險分析
人民幣匯率大幅貶值風險
目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美聯(lián)儲有可能進一步收緊貨幣政策，使通脹降至2%的長期目標；美聯(lián)儲預計2023年美國通脹率將放緩至3.25%，并在未來兩年內(nèi)達到2%的目標。同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長的速度和就業(yè)水平等存在波動，人民幣匯率仍存在大幅貶值風險，或?qū)⒂绊懞娇諜C場行業(yè)相關的上市公司業(yè)績。
國際航線放開速度不及預期
當前國際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進的，但是國際地緣政治仍存在較大不確定性，國際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預期風險，延緩國際航線放開可能將影響航空機場行業(yè)相關的上市公司業(yè)績。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，地緣政治因素或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進而導致燃油成本大幅度上漲。最后，俄烏沖突導致的能源危機、各國環(huán)保法規(guī)政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
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