>> 中信建投-物流行業(yè)動態(tài)：景氣指數(shù)穩(wěn)中有升但需求承壓，跨境電商助推國內(nèi)倉儲及航空貨運-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 1034KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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核心觀點
物流業(yè)景氣指數(shù)LPI和各分項指數(shù)保持穩(wěn)中有升，穩(wěn)中向好發(fā)展局面進(jìn)一步穩(wěn)固。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI在榮枯線下繼續(xù)降低，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。倉儲相關(guān)指標(biāo)變化反應(yīng)需求回落，倉儲租金下降及倉儲空置率提升表明未來中長期庫存需求不足。出行鏈修復(fù)及跨境電商發(fā)展繼續(xù)帶動客機腹倉資源供給以及貨運回暖。
行業(yè)動態(tài)信息
物流業(yè)景氣指數(shù)LPI和各分項指數(shù)保持穩(wěn)中有升
2023年12月份，物流業(yè)景氣指數(shù)回升0.2pct，物流業(yè)景氣指數(shù)保持穩(wěn)中有升，運行基本態(tài)勢向好，穩(wěn)中向好發(fā)展局面進(jìn)一步穩(wěn)固；主要指標(biāo)中，業(yè)務(wù)量有所增長，新增訂單需求平穩(wěn)，微觀盈利改善。
制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI在榮枯線下繼續(xù)降低
12月份PMI指數(shù)為49%，較上月下降0.4個百分點，連續(xù)3個月小幅下降，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。從分項指數(shù)變化來看，出口受季節(jié)性影響回落明顯，新訂單、新出口訂單指數(shù)在榮枯線下繼續(xù)下降，受其影響采購量、產(chǎn)成品庫存指數(shù)等均繼續(xù)下降。
倉儲租金下降及全國整體倉儲空置率提升
12月份中國倉儲指數(shù)52.2%，較上月下降0.6個百分點，連續(xù)11個月保持在擴張區(qū)間。本月各主要分項指數(shù)同上月相比，業(yè)務(wù)量指數(shù)、業(yè)務(wù)利潤指數(shù)、平均庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)指數(shù)上升，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)下降。全國通用倉庫新增供應(yīng)為283.5萬㎡，環(huán)比增長2.5倍，較去年12月同比增長36.96%，東莞、上海、廣州排名前三；全國41城通用倉儲市場平均租金繼續(xù)降至24.27元/㎡·月；倉儲空置率伴隨銷售去庫上漲至15.2%。
公路貨運在電商促銷季結(jié)束后運輸貨量和車流量環(huán)比下降但運價環(huán)比提升
公路貨運本月車流量環(huán)比下降5.6pct，貨運量預(yù)計同比增長17.3%，環(huán)比增長3.1%；伴隨年末積壓訂單逐步釋放和消費相關(guān)物流增勢較好，公路運輸市場總體較為活躍，運價指數(shù)呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。出行鏈修復(fù)及跨境電商發(fā)展繼續(xù)帶動客機腹倉資源供給以及貨運回暖，民航國內(nèi)貨郵量預(yù)計為42.7萬噸，同比上漲57.6%，環(huán)比下降3.4%。
風(fēng)險分析
1、雖然上半年對經(jīng)濟(jì)運行影響較大的疫情因素明顯消退，我國制造業(yè)快速回升，經(jīng)濟(jì)運行加快自我修復(fù)，逐漸向穩(wěn)定有序運行軌道回歸。但國際上外部環(huán)境依然復(fù)雜，出口恢復(fù)不確定性因素較多，挖掘內(nèi)需增長潛力對保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好至為重要。
2、倉儲行業(yè)保持向好恢復(fù)態(tài)勢，但步伐與前期相比有所放緩，后續(xù)走勢還需觀察經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇回暖，提振投資、擴大消費的政策效果。此外，傳統(tǒng)倉庫高度依賴人工作業(yè)，包括拆垛、碼垛、歸位，再把信息錄入到系統(tǒng)中，整個倉庫的運營效率全部被壓縮到用工成本，但目前倉儲相關(guān)勞動力供給呈現(xiàn)老齡化以及部分地區(qū)用工短缺現(xiàn)象。
3、受國際原油價格波動影響，物流運輸公司燃料成本存在繼續(xù)上漲風(fēng)險，雖然去年底汽柴油價格有所回落，但近期又出現(xiàn)季節(jié)性漲價，對運輸成本仍存在壓力。
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