>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(1月第1周)：2023年海南離島免稅銷售額438億元，同比增長25%-240106
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
大小： |
975KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹,李逸 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
本周國內(nèi)行情回顧（1月2日-1月5日）
滬深300指數(shù)-2.97%，上證指數(shù)-1.54%。中信二級行業(yè)中，旅游及休閑周漲幅-2.91%，排名71/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免（收盤價77.02元/股，周漲幅-7.97%），中國中免H（收盤價71.95港元/股，周漲幅-6.13%），海汽集團(tuán)（收盤價16.83元/股，周漲幅-8.53%），王府井（收盤價15.37元/股，周漲幅-3.76%）。
免稅店物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機(jī)場（收盤價31.45元/股，周漲幅4.06%），白云機(jī)場（收盤價9.22元/股，周漲幅-5.73%），海南機(jī)場（收盤價3.61元/股，周漲幅-2.43%），美蘭空港H（收盤價6.17港元/股，周漲幅10.97%）。
海南離島免稅跟蹤
三亞鳳凰機(jī)場：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（2023.12.30-2024.1.5）日均航班執(zhí)行量363班次，環(huán)比上周+0.7%，同比19年-1.8%。2）旅客吞吐量：根據(jù)中國日報，2024年元旦假期期間（12.30-1.1），三亞機(jī)場旅客吞吐量約19.3萬人次，同比增長10%。
?？诿捞m機(jī)場：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（2023.12.30-2024.1.5）日均航班執(zhí)行量596班次，環(huán)比上周+3.0%，同比19年+26.8%。2）旅客吞吐量：根據(jù)海口美蘭機(jī)場官方微博，本周（2023.12.30-2024.1.5）?？跈C(jī)場旅客吞吐量日均約8.1萬人次，環(huán)比上周+1.7%，恢復(fù)至2019年同期的121%。
免稅行業(yè)重點資訊回顧
2023年?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額437.6億元，同比+25.4%；免稅購物675.6萬人次，同比+59.9%；免稅購物5130萬件，同比+3.8%；對應(yīng)客單價6477元，同比-22%。
元旦假期?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額4.75億元，免稅購物人數(shù)6.57萬人次，人均消費7228元。
海南離島免稅“即購即提”實施三個季度（2023.4-2023.12）銷售金額突破25億元，購物人數(shù)達(dá)128萬人次，購物件數(shù)282萬件。
2023年迪拜免稅店銷售額達(dá)21.6億美元，同比22年+24.4%，同比19年+6.4%。迪拜免稅店在2023年12月份取得了月銷售額的新紀(jì)錄，達(dá)到2.21億美元，同比增長8.4%。
機(jī)場免稅跟蹤：國際恢復(fù)趨勢明確
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（2023.12.30-2024.1.5）我國國際及地區(qū)航班執(zhí)行量11731班次，環(huán)比上周-0.4%，恢復(fù)至19年的67.1%。
一線機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年12月，廣州白云機(jī)場國際及地區(qū)旅客量約99萬人次，恢復(fù)至19年的61%。
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店11月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的45%。
銷售額：11月韓國免稅店銷售額約8.82億美元，環(huán)比-10%，同比22年-17%，恢復(fù)至2019年同期的45%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.79億美元，同比22年+63%，恢復(fù)至2019年同期的64%；外國游客銷售額約7.04億美元，同比22年-26%，恢復(fù)至2019年同期的42%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅銷售額約7.25億美元，占比82.1%；機(jī)場免稅銷售額約1.25億美元，占比14.1%；離島免稅銷售額約0.33億美元，占比3.7%。
購物人次：11月韓國免稅店購物人次約212萬人次，環(huán)比-2%，恢復(fù)至2019年同期的54%。其中，國內(nèi)游客148萬人次，占比70%，環(huán)比+0%，恢復(fù)至2019年同期的66%；外國游客65萬人次，占比30%，環(huán)比-5%，恢復(fù)至2019年同期的38%。
人均消費額：11月韓國免稅店人均消費額為416美元，同比22年-53%，環(huán)比-9%；其中，國內(nèi)游客人均消費額121美元，同比22年+6%，環(huán)比+2%；外國游客人均消費額1089美元，同比22年-74%，環(huán)比-8%。
投資建議
海南旅游旺季來臨，客流有望再上一層樓，海南旅游零售有望回升。推薦免稅運營商中國中免：在離島+線上+機(jī)場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21-23年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望顯現(xiàn)。推薦物業(yè)方海南機(jī)場：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
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