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核心觀點：
　　證券：監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化調整，呵護市場規(guī)范發(fā)展。本周滬深兩市成交額日均0.77萬億元（環(huán)比上升6.2%），滬深兩融余額16581億元（環(huán)比下降0.05%）。1月4日，中國證監(jiān)會以答記者問的方式回應“商品期貨市場量化交易被叫?！钡仁袌鰝髀劄椴粚嵪ⅲ魃唐菲谪浗灰姿鶎_到一定標準的程序化交易客戶實行差異化手續(xù)費減收政策，并非叫停期貨市場的程序化交易。差異化的手續(xù)費減收政策，意在從嚴進行交易監(jiān)管規(guī)范、保護中小投資者的利益，促進量化交易長期健康發(fā)展。各交易所減免交割手續(xù)費持續(xù)深化，期貨市場能夠持續(xù)精準、有效降低實體企業(yè)參與期貨市場各環(huán)節(jié)的成本，緩解中小企業(yè)交易成本壓力，助力企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經營，更好服務大宗商品保供穩(wěn)價。1月5日，證監(jiān)會起草發(fā)布《證券期貨法律適用意見——〈上市公司收購管理辦法〉第十三條、第十四條的適用意見(征求意見稿)》，就投資者權益變動要求統(tǒng)一明確為“刻度”標準，并明確由上市公司對因公司股本變化導致的投資者權益變動情況進行披露?！翱潭取睒藴时阌谕顿Y者理解和監(jiān)管執(zhí)法，更能體現(xiàn)上市公司收購的預警意義，也有利于內地市場對外開放。當前估值及基金持倉處于系統(tǒng)性底部，美債收益率回落市場資金層面改善，行業(yè)政策環(huán)境優(yōu)化，建議積極關注：頭部如華泰證券、國泰君安、中信證券、中金公司（H）等，以及中央及地方層面存在并購可能性的優(yōu)質券商。
　　保險：估值持續(xù)接近歷史底部，疊加負債端穩(wěn)定增長的預期和當前較低的估值，建議積極關注保險板塊。受資產端的悲觀預期影響，保險板塊估值接近歷史底部水平，而綜合政治局會議的“以進促穩(wěn)、先立后破”和中央經濟工作會議持續(xù)強調經濟增長，預計2024年經濟增長目標相對積極，而當前權益市場和長端利率均處于較低水平，若資產端邊際回暖，有望提振板塊估值。另外從負債端來看，一是儲蓄類產品的需求依舊旺盛，當前居民風險偏好較低，且投資渠道有限，以及競品類產品收益率走低，而保險產品提供穩(wěn)定、剛兌的收益率回報，對居民的吸引力相對較大；二是人力逐漸企穩(wěn)，產能的提升有望推動2024年新單保費實現(xiàn)增長。財險方面，展望2024年，財險保費受益剛需屬性有望穿越周期穩(wěn)定增長；從COR的維度展望，自然災害損失回歸穩(wěn)態(tài)和風險減量的持續(xù)推進有望推動賠付率逐漸優(yōu)化，而費用率受益于監(jiān)管高壓態(tài)勢所帶來的競爭趨緩有望下行。個股建議關注：中國財險（H）、中國人壽（A/H）、中國太保（A/H）、中國平安（A/H）、新華保險（A/H）、友邦保險（H）。
　　港股金融：建議關注受益于流動性改善及持續(xù)互聯(lián)互通的香港交易所，資產端量價穩(wěn)步上行、負債端成本下行的中銀航空租賃。
　　風險提示：市場風險事件、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動與公司經營業(yè)績不達預期出現(xiàn)違約事件等。