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周度觀點(diǎn)：本周中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見，圍繞住房租賃供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)支持自持物業(yè)的專業(yè)化、規(guī)模化住房租賃企業(yè)發(fā)展，為租賃住房的投資、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營提供多元化、多層次、全周期的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)體系。同時(shí)，本周深圳市規(guī)劃和自然資源局發(fā)布關(guān)于公開征求《關(guān)于積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》（征求意見稿）意見的通告，廣州開出首張房票，后續(xù)其他城市相關(guān)工作有望跟進(jìn)推進(jìn)，城中村改造進(jìn)程亦有望隨之加快。個(gè)股投資方面，短期土儲(chǔ)質(zhì)量仍為房企估值核心，建議擁抱土儲(chǔ)質(zhì)量佳、增長確定性強(qiáng)、積極優(yōu)化發(fā)展模式房企，如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A等；同時(shí)關(guān)注物管（招商積余、保利物業(yè)等）、代建（綠城管理控股）、經(jīng)紀(jì)（貝殼）等細(xì)分領(lǐng)域龍頭、產(chǎn)業(yè)鏈（海螺水泥、東方雨虹、偉星新材、北新建材等）及城中村改造等主題性機(jī)會(huì)。
　　政策環(huán)境監(jiān)測(cè)：1）深圳城中村改造征求意見，廣州首張房票開出；2）央行、國家金管局：關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見。
　　市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)：1）成交環(huán)比回落，市場(chǎng)壓力猶存。本周（2023.12.30-2024.1.5）新房成交2.2萬套，環(huán)比下降43.6%，二手房成交1.3萬套，環(huán)比下降27.6%。2024年1月新房日均成交同比下降1.1%，降幅較2023年12月收窄11.8個(gè)百分點(diǎn)。2）庫存環(huán)比降低，去化周期16.7個(gè)月。16城取證庫存10314萬平，環(huán)比降0.4%。去化周期16.7個(gè)月。3）土地成交回落、溢價(jià)率回升，一二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面3428.9萬平、成交建面6656.4萬平，環(huán)比升55.5%、降34%；成交溢價(jià)率2.4%，環(huán)比升0.6pct。其中一、二、三線成交建面分別占比4.8%、38.6%、56.6%，環(huán)比分別升1.6pct、升10.8pct、降12.3pct。
　　資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行6億元，環(huán)比減少73億元，海外債發(fā)行14.8億美元，上周無發(fā)行；重點(diǎn)房企發(fā)行利率為2.5-8%。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌2.92%，跑贏滬深300（-2.97%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）12.56倍，估值處于近五年75.08%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為城建發(fā)展、華發(fā)股份、綠地控股，南向資金凈流入前三為龍湖集團(tuán)、華潤萬象生活、融創(chuàng)中國。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)