久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　未來國(guó)內(nèi)政策延續(xù)寬松，抵押補(bǔ)充貸款重啟或預(yù)示著新一輪政策加碼，政策發(fā)酵還需時(shí)日。A股市場(chǎng)處在熊牛切換的契機(jī)，等待投資者意愿增強(qiáng)帶來增量資金，推動(dòng)估值修復(fù)，當(dāng)前位置機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，建議布局股指遠(yuǎn)月多單，期指方面，從期限結(jié)構(gòu)來看，IC、IM為Back結(jié)構(gòu)，后市上漲動(dòng)能更強(qiáng)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　政策繼續(xù)發(fā)力。前期政策落地效果并不顯著，已公布的12月PMI數(shù)據(jù)顯示出需求拖累明顯，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)延續(xù)改善趨勢(shì)，即將公布的12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或不能有太多亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)政策延續(xù)寬松，抵押補(bǔ)充貸款重啟或預(yù)示著新一輪政策加碼，政策發(fā)酵還需時(shí)日。海外方面，美國(guó)通脹順利回落，勞動(dòng)力市場(chǎng)溫和降溫，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將減弱，但不會(huì)陷入衰退。
　　股指等待資金增量?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，A股當(dāng)前的位置可以參考從2018年10月中下旬到2019年1月初熊轉(zhuǎn)牛的行情，歷時(shí)2個(gè)半月，現(xiàn)在的成交量已經(jīng)到2018年底的水平，具備熊牛切換的契機(jī)。資金方面，市場(chǎng)供給端和資金流出壓力顯著緩解，但缺乏增量資金，居民投資意愿下降是導(dǎo)致A股進(jìn)入存量資金博弈的首要因素，而增量資金是大盤上漲不可或缺的條件，當(dāng)前主要看政策力度能否扭轉(zhuǎn)居民投資意愿，也就是提振市場(chǎng)信心，從而帶動(dòng)估值修復(fù)。
　　IM上漲空間更大。期貨市場(chǎng)，當(dāng)前期指活躍度偏低，積極的信號(hào)是IF、IH、IM持倉(cāng)量處在前高水平，表明股指期貨需求逐步增強(qiáng)?；罘矫?，IM基差分位數(shù)明顯低于其他三大期指，建議可利用IM進(jìn)行吃貼水操作。從期限結(jié)構(gòu)來看，IC、IM為Back結(jié)構(gòu)，后市上漲動(dòng)能更強(qiáng)。
　　■策略
　　單邊：IF、IH、IC、IM主力買入套保
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)