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策略摘要
　　生豬觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　供應(yīng)方面，本月集團(tuán)的出欄量保持平穩(wěn)，出欄體重目前保持平穩(wěn)，去體重的需求仍然存在。目前市場對于標(biāo)豬的需求大于大肥的需求導(dǎo)致多地的非標(biāo)差倒掛。目前大肥虧損嚴(yán)重，凍品庫存基本沒有去化，總體來看過剩的問題仍然存在。需求方面，元旦過后屠宰企業(yè)的開工率開始下降。消費(fèi)開始逐步降溫。由于上月的消費(fèi)基數(shù)較高，因此預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)下降會持續(xù)一段時間，消費(fèi)的疲軟將維持到1月底，開工率還有繼續(xù)下降的空間，下一波消費(fèi)的增長可能是春節(jié)前的集中備貨。綜合來看，隨著消費(fèi)窗口期的結(jié)束生豬的主要矛盾重新回到了供應(yīng)端。供應(yīng)端的問題總結(jié)起來就是體重過大，庫存過高，并且體重過大是養(yǎng)殖企業(yè)年前需要解決的重要問題。但以1月份的消費(fèi)無法支撐起來目前養(yǎng)殖企業(yè)的加速出欄去體重，如果年后去體重會面臨更差的消費(fèi)環(huán)境，所以年前的生豬走弱的概率更大。1月交割之后3月合約會變成與現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)性最高合約受到現(xiàn)貨價(jià)格影響最大。去體重行情對于3月合約的影響較大，短期內(nèi)生豬價(jià)格或仍將偏弱運(yùn)行。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能端的去化情況，如果能繁存欄去化持續(xù)，中長期的豬價(jià)或有一定上漲空間。
　　■策略
　　中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無
　　雞蛋觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　供應(yīng)方面，上月淘雞價(jià)格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖企業(yè)淘汰積極性增加，多選擇順勢淘汰適齡老雞，且屠宰企業(yè)存在逢低補(bǔ)庫動作，上月淘雞量增加，考慮到養(yǎng)殖企業(yè)多選擇春節(jié)前集中淘汰，預(yù)計(jì)本月淘雞量維持增加走勢；12月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.67億只，環(huán)比增幅1.83%，同比增幅5.52%，12月新開產(chǎn)蛋雞主要為8月份前后補(bǔ)欄雞苗，8月蛋價(jià)震蕩上行，養(yǎng)殖盈利增加，疊加8月天氣轉(zhuǎn)涼影響，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性增加，雞苗銷量環(huán)比增加6.75%，新開產(chǎn)蛋雞量大于淘汰量，在產(chǎn)蛋雞存欄小幅增加，供應(yīng)較為寬松。需求方面，上月市場需求較為疲軟，中上旬各環(huán)節(jié)以清理庫存壓力為主，雖然現(xiàn)貨價(jià)格下跌之后食品企業(yè)有逢低補(bǔ)庫動作，但采購量偏低，下旬受“雙旦”影響，商超、電商接貨積極性增加，但因“雙旦”提振有限，需求弱勢格局并未扭轉(zhuǎn)；臨近春節(jié)，未來需求仍有向好預(yù)期，需求或?qū)⒂扇蹀D(zhuǎn)強(qiáng)。綜合來看，豆粕玉米等飼料原料價(jià)格回落后打開了雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格下行空間，養(yǎng)殖成本對現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度減弱，在當(dāng)前市場需求并未大幅增加的背景下，市場觀望情緒濃厚，考慮到當(dāng)前市場需求仍然存在向好預(yù)期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)。因雞蛋期貨主力合約JD2403為消費(fèi)淡季合約，短期來看盤面價(jià)格震蕩運(yùn)行，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　未來消費(fèi)提振