久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　國(guó)內(nèi)方面，部分礦山季節(jié)性減量，加工費(fèi)持續(xù)回落，預(yù)計(jì)礦端維持偏緊局面，冶煉廠除部分檢修停產(chǎn)廠家外，基本維持正常生產(chǎn)，關(guān)注礦端對(duì)冶煉的生產(chǎn)干擾。需求方面，隨著春節(jié)假期的來(lái)臨，預(yù)計(jì)下游企業(yè)1月中下旬起將陸續(xù)放假，北方環(huán)保政策仍可能階段性干擾鍍鋅生產(chǎn)開工，需求難有明顯增量。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、基建等方面政策對(duì)實(shí)際消費(fèi)的刺激情況。
　　海外方面，礦端受生產(chǎn)成本過高等因素影響關(guān)停范圍擴(kuò)大，對(duì)價(jià)格存一定支撐。目前全球鋅需求存在一定的不確定性，且宏觀走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響為首要關(guān)注點(diǎn)，仍需關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及加息路徑的變動(dòng)。
　　總體來(lái)看，礦端偏緊疊加低庫(kù)存格局為鋅價(jià)下方提供一定支撐，但受春節(jié)前消費(fèi)淡季的影響，1月需求端或難有明顯亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)1月滬鋅或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行于21000-22000元/噸，建議沿21000元/噸一線逢低買入套保。仍需關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及國(guó)內(nèi)政策對(duì)市場(chǎng)情緒和消費(fèi)的實(shí)際提振效果。
　　■ 2023年12月鋅產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)情況梳理
　　原料端：12月間SMM國(guó)產(chǎn)鋅精礦周度加工費(fèi)較上月底下滑150元/金屬噸至4400元/金屬噸，國(guó)內(nèi)礦端供應(yīng)維持偏緊格局，加工費(fèi)延續(xù)低位。預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量在31萬(wàn)噸左右。
　　冶煉端：12月間四川、湖南和云南地區(qū)部分冶煉廠受環(huán)保限產(chǎn)、臨時(shí)檢修等因素影響減壓產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋅錠供給有所下滑。
　　消費(fèi)端：12月間受傳統(tǒng)消費(fèi)淡季和北方部分地區(qū)階段性環(huán)保限產(chǎn)影響，下游需求表現(xiàn)偏弱。其中鍍鋅企業(yè)開工率在63%左右，北方部分企業(yè)受環(huán)保等因素影響階段性減停產(chǎn)，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率在46%，氧化鋅企業(yè)開工率基本維持在59%。
　　庫(kù)存端：截至12月29日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.58萬(wàn)噸，較上月底的8.91萬(wàn)噸減少了1.33萬(wàn)噸。LME庫(kù)存22.48萬(wàn)噸，較上月底的22.63萬(wàn)噸減少了0.15萬(wàn)噸，月內(nèi)LME鋅錠庫(kù)存先降后增。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。
　　礦端偏緊格局為鋅價(jià)下方提供一定支撐，但隨著春節(jié)長(zhǎng)假的來(lái)臨，1月需求端或難有明顯亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)1月滬鋅主力合約或區(qū)間運(yùn)行于21000-22000元/噸，建議沿21000元/噸一線逢低買入套保。
　　套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)消費(fèi)大幅回落
　　2、美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期激進(jìn)加息
　　3、冶煉廠加速提產(chǎn)