>> 華泰期貨-鐵合金月報：雙硅需求減弱，盤面震蕩下行-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
錳礦價格微降，硅錳生產(chǎn)成本持穩(wěn)。部分產(chǎn)區(qū)硅錳生產(chǎn)長期處于虧損，內(nèi)蒙古地區(qū)硅錳利潤轉(zhuǎn)正，硅錳產(chǎn)線開工率維持中位。硅鐵生產(chǎn)成本持穩(wěn)。部分產(chǎn)區(qū)硅鐵生產(chǎn)長期處于虧損，硅鐵產(chǎn)線開工率維持低位。需求端鋼廠減產(chǎn)檢修明顯增加，下游鋼廠雙硅采購積極性不高，按需采購為主?？傮w來看，隨著國內(nèi)宏觀政策不斷出臺，后期鋼材需求保持韌性，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠冬儲采購意愿、電價變化及產(chǎn)區(qū)政策情況
核心觀點
■市場分析
硅錳方面，本周硅錳期貨弱勢運行，硅錳主力合約2402收于6376元/噸，環(huán)比上周跌178元/噸?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場偏弱，成交仍清淡。供應端，硅錳產(chǎn)量20.86萬噸，產(chǎn)量微增，處于歷年同期高位。需求端，周五大材產(chǎn)量環(huán)比下降，周度五大材產(chǎn)為876萬噸，環(huán)比有所下降。硅錳出口環(huán)比10月有所降低，持續(xù)處于低位。63家樣本企業(yè)硅錳廠庫持續(xù)降低，降低到18.5萬噸，鋼廠庫存可用天數(shù)為17.7天左右，北方大區(qū)為15.7天，華南地區(qū)快速增加到22.8天。整體而言，主要產(chǎn)區(qū)電費價格持穩(wěn)，錳礦價格微降，硅錳生產(chǎn)成本持穩(wěn)。部分產(chǎn)區(qū)硅錳生產(chǎn)長期處于虧損，內(nèi)蒙古地區(qū)硅錳利潤轉(zhuǎn)正，硅錳產(chǎn)線開工率維持中位。需求端隨著鋼廠減產(chǎn)檢修增加，下游鋼廠采購積極性不高?？傮w來看，硅錳產(chǎn)能利用率偏低，鋼材需求保持韌性，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠采購意愿、港口錳礦價格及產(chǎn)區(qū)政策情況。
硅鐵方面：主力合約2403收于6754元/噸，環(huán)比跌228元/噸。現(xiàn)貨端，現(xiàn)貨市場偏弱運行，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6400-6600元/噸，75硅鐵自然塊7000-7200元/噸。供應端，本周硅鐵產(chǎn)量11.38萬噸，環(huán)比增加0.15萬噸，同比降低0.32萬噸。成本端，主產(chǎn)區(qū)電價持穩(wěn)，多地焦碳價格下跌帶動蘭炭價格呈小幅下跌。需求端，周度五大材產(chǎn)為876萬噸，環(huán)比有所下降。硅鐵出口需求增加，出口環(huán)比10月有所上漲。金屬鎂方面隨著主產(chǎn)地整改政策落實12月產(chǎn)量6.9萬噸，產(chǎn)量持穩(wěn)定。庫存方面，鐵合金廠庫存6.78萬噸，廠庫略有降低。鋼廠庫存方面，終端客戶保持低庫存?zhèn)湄洠搹S有一定補庫，全國庫存可用天數(shù)為17.7天，北方大區(qū)、華南大區(qū)有一定的補庫動作，北方大區(qū)庫存天數(shù)仍處于歷年低位。
整體而言，主要產(chǎn)區(qū)電費價格持穩(wěn)，硅鐵生產(chǎn)成本持穩(wěn)。部分產(chǎn)區(qū)硅鐵生產(chǎn)長期處于虧損，硅鐵產(chǎn)線開工率維持低位。需求端鋼廠減產(chǎn)檢修明顯增加，下游鋼廠采購積極性不高，按需采購為主?？傮w來看，隨著國內(nèi)宏觀政策不斷出臺，后期鋼材需求保持韌性，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠冬儲采購意愿、電價變化及產(chǎn)區(qū)政策情況
策略
硅錳方面：震蕩
硅鐵方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
■風險
產(chǎn)能利用率變化、南方地區(qū)電價變化及五大材產(chǎn)量情況等
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