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國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，預(yù)計(jì)對中游設(shè)備資本開支減弱，國內(nèi)需求較弱
　　2023年整體需求較弱，PMI指數(shù)在1-10月間6次跌破50%榮枯線,固定資產(chǎn)投資1到10月同比增速為2.9%，低于2012-2022年固定資產(chǎn)投資平均增速10.32%，中游設(shè)備資本開支減少。2023年成本端有所下降，大宗商品價(jià)格總指數(shù)由1月的187.56下降至11月的182.50，降幅達(dá)2.70%。政策端補(bǔ)短板以及支持科技發(fā)展，自主可控的核心技術(shù)或?qū)⒓涌靽a(chǎn)替代進(jìn)程，未來國內(nèi)企業(yè)逐步站上全球舞臺。
　　我國高端裝備公司產(chǎn)品競爭力逐步增強(qiáng)，越來越多公司走向海外
　　2017到2022年，通用機(jī)械和專用機(jī)械出口交貨金額5年復(fù)合增速分別為5.99%與9.79%。2023年1到11月通用機(jī)械和專用機(jī)械出口交貨金額3.49萬億與2.85萬億，同比增長分別為-3.38%與3.13%，整體保持穩(wěn)定。隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)不斷升級、技術(shù)不斷進(jìn)步，國內(nèi)許多高端裝備品類都具備相當(dāng)好的性價(jià)比，例如電動叉車、高空機(jī)械、工控設(shè)備、激光設(shè)備、鋰電設(shè)備等產(chǎn)品出口優(yōu)勢明顯。我們認(rèn)為未來幾年國內(nèi)廠商出海能力將不斷增強(qiáng)。
　　新技術(shù)發(fā)展改進(jìn)現(xiàn)有工藝與技術(shù)帶來市場新需求
　　近年來國家對新技術(shù)的支持力度不斷增大，一方面隨著大模型、無人駕駛、具身智能等新技術(shù)發(fā)展，另一方面，華為在2023年王者歸來，繼續(xù)扛起國內(nèi)創(chuàng)新大旗。3D打印市場規(guī)模從2018年的208億元增至2022年的321億元，CAGR為27.26%，AR/VR市場規(guī)模從2018年的185億元增至2022年的792億元，CAGR為43.92%。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)、智慧停車等新技術(shù)不斷發(fā)展，我們認(rèn)為2024年新技術(shù)行情將得以持續(xù)，未來新領(lǐng)域業(yè)務(wù)將逐步兌現(xiàn)。
　　部分產(chǎn)業(yè)景氣度預(yù)計(jì)將持續(xù)以及順周期產(chǎn)業(yè)有望受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
　　從景氣度角度來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、油服、光伏等相關(guān)設(shè)備產(chǎn)業(yè)景氣度較高，隨著行業(yè)投資周期觸底，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。我們認(rèn)為2024年經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，順周期中的第三方檢測、刀具、工業(yè)母機(jī)、工控、叉車等領(lǐng)域有望迎來復(fù)蘇，目前順周期板塊估值整體較低，有望估值提升。3C消費(fèi)電子經(jīng)過多年設(shè)備投資需求下滑，預(yù)計(jì)2024年有望迎來部分更新需求，行業(yè)景氣度有所回暖。
　　投資建議
　　高端裝備出口方向推薦偉創(chuàng)電氣、浙江鼎力、安徽合力、華工科技，建議關(guān)注英威騰、寧波精達(dá)、柏楚電子。新技術(shù)方向推薦東華測試，建議關(guān)注奧來德、凱格精機(jī)、快克智能、中國汽研。景氣度方向推薦中金環(huán)境、信測標(biāo)準(zhǔn)、蘇試試驗(yàn)、鼎泰高科，建議關(guān)注華中數(shù)控、亞威股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、高端裝備國產(chǎn)替代及出海不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)合銅箔需求及進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、檢測行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、工程機(jī)械海外市場發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。