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本周關(guān)注：航空方面，靜待春運(yùn)旺季行情；航運(yùn)方面，關(guān)注地區(qū)沖突變化；公鐵及快遞方面，關(guān)注節(jié)假日出行預(yù)熱及跨境電商物流需求增長。
　　航空：民航貨郵運(yùn)輸量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健修復(fù)。2024全國民航工作會(huì)議召開，力爭旅客運(yùn)輸量同比增長11%。2024年01月06日，全民航執(zhí)行客運(yùn)航班量恢復(fù)至2019年的94.2%，其中國內(nèi)航班量恢復(fù)至2019年的100.8%。國際+地區(qū)航班恢復(fù)至2019年的63.8%。結(jié)合考慮近期國際航線政策面利好、民航局計(jì)劃冬春航季國際航班恢復(fù)至2019年的70.7%，預(yù)計(jì)接下來數(shù)月國際航班將持續(xù)修復(fù)。重點(diǎn)推薦國內(nèi)低成本龍頭春秋航空以及國際航線占比較高的中國國航。
　　航運(yùn)：紅海地區(qū)地緣政治沖突持續(xù)蔓延，短期內(nèi)集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍將持續(xù)上漲。12月份巴以沖突持續(xù)影響到紅海航線，胡賽武裝襲擊多條商船。基于地區(qū)局勢風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng)，馬士基與1月5日宣布，在可預(yù)見的未來，所有經(jīng)過紅海/亞丁灣的馬士基船只都將向南繞過好望角。根據(jù)上海航運(yùn)交易所，2024年1月5日，SCFI歐線（基本港）運(yùn)價(jià)為2871$/TEU，周上漲6.6%；SCFI地中海（基本港）運(yùn)價(jià)為3620$/TEU，周上漲3.7%。此次地區(qū)沖突影響持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期，如所有途徑紅海箱船均繞行，將在中長期提升集運(yùn)整體噸海里需求，短期運(yùn)價(jià)仍保持高位，中長期運(yùn)價(jià)中樞值有望抬升；同時(shí)，集運(yùn)受益于跨境電商以及頭部航商提價(jià)，油輪及干散供需格局呈現(xiàn)向好趨勢。重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)?？?、招商輪船、招商南油。
　　公鐵：關(guān)注公鐵假期出行。假期出行在即，關(guān)注公鐵出行增長。公路方面，短期關(guān)注節(jié)前備貨帶來的貨運(yùn)需求增長，長期建議關(guān)注路產(chǎn)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好/具備分紅提升預(yù)期/擴(kuò)容優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)/改擴(kuò)建提升道路運(yùn)營質(zhì)量的企業(yè)，重點(diǎn)推薦寧滬高速、粵高速A。鐵路方面，短期建議關(guān)注元旦春運(yùn)帶來的返鄉(xiāng)出行客流增長，長期關(guān)注高鐵組網(wǎng)效應(yīng)持續(xù)釋放及票價(jià)市場化改革，重點(diǎn)推薦京滬高鐵、關(guān)注廣深鐵路。
　　快遞物流：預(yù)計(jì)12月快遞件量同比增長為30%。根據(jù)國家郵政局，11月快遞業(yè)務(wù)量為136.4億件，同比增長31.9%，快遞業(yè)務(wù)收入完成1241.4億元，同比增長26.9%，快遞業(yè)務(wù)單價(jià)為9.1元，同比下降3.8%。1-11月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.0，較1-10月下降0.1?？爝f企業(yè)持續(xù)發(fā)力海外市場，滿足海外黑五和網(wǎng)一的寄遞需求，跨境寄遞快速增長，部分快遞企業(yè)跨境業(yè)務(wù)量增幅超70%?；诮煌ú勘Ｍū掣哳l數(shù)據(jù)測算，12月郵政快遞攬收業(yè)務(wù)量同比增速為30%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣大幅貶值、油價(jià)大幅上漲、快遞價(jià)格戰(zhàn)惡化、重大海上安全事故、重大自然災(zāi)害等。