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★商品市場概述
　　2024年1月5日當(dāng)周，漲幅靠前的品種集中于能源品板塊，跌幅靠前的品種集中于農(nóng)產(chǎn)品及股指板塊。
　　★期限價(jià)差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)
　　周內(nèi)基差處于歷史估值高位（80%）的品種包括豆二、生豬；基差處于歷史估值低位（20%）的品種包括玻璃、PVC、菜油。
　　★產(chǎn)業(yè)利潤表現(xiàn)
　　黑色金屬板塊，成材在現(xiàn)實(shí)中的累庫壓力緩解，且政策提振需求預(yù)期仍存。噸焦利潤止盈轉(zhuǎn)虧，鋼廠虧損幅度收縮。有色金屬板塊，美元指數(shù)回升及進(jìn)口利潤修復(fù)或抑制品種估值。銅、鋅、鋁及錫現(xiàn)貨進(jìn)口利潤擴(kuò)大，鉛、鎳維持進(jìn)口虧損。銅精礦TC及國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)較上周回落?；ぐ鍓K普遍面臨需求放緩的問題，但品種間減產(chǎn)預(yù)期及估值的分化持續(xù)存在。
　　★風(fēng)格輪動及品種間相對估值表現(xiàn)
　　近期美聯(lián)儲修正寬松政策預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率估值修復(fù)。周期/成長風(fēng)格輪動至空配成長；工業(yè)品/農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)格輪動至空配南華農(nóng)產(chǎn)品；貴金屬/工業(yè)品風(fēng)格輪動至空配貴金屬。
　　周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最強(qiáng)的三個(gè)頭寸分別為：豆粕菜粕主力合約價(jià)差、菜油-豆油主力合約價(jià)差、螺焦主力合約比價(jià)；周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最弱的三個(gè)頭寸分別為：PP-3*MA主力合約價(jià)差、螺紋熱卷主力合約價(jià)差、棕櫚油-豆油主力合約價(jià)差。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：利潤公式中現(xiàn)貨標(biāo)的及常數(shù)差異導(dǎo)致的利潤數(shù)據(jù)失真。