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一周市場(chǎng)回顧：1）1月4日，由深圳市自規(guī)局會(huì)同住建局起草發(fā)布的《關(guān)于積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（征求意見(jiàn)稿）中明確了城中村改造的對(duì)象及改造方式（ifind）；2）商務(wù)部確定2024年為“消費(fèi)促進(jìn)年”，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，2024年，要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)消費(fèi)從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴(kuò)大，培育壯大新型消費(fèi)（ifind）；3）1月5日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局5日發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》明確，金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)突出重點(diǎn)、瞄準(zhǔn)短板，主要在大城市，圍繞解決新市民、青年人等群體住房問(wèn)題（ifind）。
　　本周觀點(diǎn)：建筑高股息個(gè)股篩選：優(yōu)異現(xiàn)金流or極低估值。我們篩選了160+只建筑個(gè)股，其中股息率（TTM）超過(guò)4%的僅6家，由高到低分別為四川路橋（8.6%）、隧道股份（6.2%）、中國(guó)建筑（5.3%）、安徽建工（5.3%）、設(shè)計(jì)總院（4.9%）、筑博設(shè)計(jì)（4.6%），除中國(guó)建筑外，其余5家2022年現(xiàn)金分紅比例均在30%以上。另外，相對(duì)來(lái)看，隧道股份符合“凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量高、現(xiàn)金分紅比例不高”的潛在分紅提升條件。股息率（TTM）在3%~4%區(qū)間的有11家，包括三維化學(xué)、中鋼國(guó)際、中國(guó)鐵建、華設(shè)集團(tuán)、中國(guó)中鐵、中天精裝、漢嘉設(shè)計(jì)、設(shè)研院、浦東建設(shè)、浙江交科、中材國(guó)際等。整體來(lái)看，分紅比例高/股息率高的個(gè)股主要為：1）現(xiàn)金流較為優(yōu)異的設(shè)計(jì)公司等；2）估值極低的建筑央企兩大類。
　　“三大工程”改造穩(wěn)步推進(jìn)，積極關(guān)注“建筑+”投資機(jī)會(huì)。時(shí)隔將近一年，抵押補(bǔ)充貸款出現(xiàn)凈新增，2023年12月，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款3500億元，考慮到PSL曾作為棚改的重要資金來(lái)源，現(xiàn)階段PSL的重啟或許能成為城中村改造等“三大工程”的重要助力。我們認(rèn)為“三大工程”有望成為明年投資端的亮點(diǎn)，建議關(guān)注重點(diǎn)布局一二線城市的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)：1）地產(chǎn)開發(fā)及建筑工程：中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、上海建工、安徽建工等央國(guó)企；2）裝配式建筑及裝修：中鐵裝配、亞廈股份、華陽(yáng)國(guó)際、鴻路鋼構(gòu)、金螳螂等；3）設(shè)計(jì)、園林、檢測(cè)等地產(chǎn)鏈困境反轉(zhuǎn)。另外，我們認(rèn)為，“建筑+”也是一條潛在投資邏輯。展望明年，除了城中村和區(qū)域基建投資外，科技或是確定性相對(duì)較高的方向，預(yù)計(jì)科技的潛力方向有算力、VR/MR、半導(dǎo)體等，建筑行業(yè)中有一些把科技作為第二主業(yè)的公司，我們認(rèn)為可以重點(diǎn)關(guān)注，建議積極關(guān)注大豐實(shí)業(yè)、嶺南股份、羅曼股份等。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項(xiàng)債發(fā)行量0億元，截止2024年1月7日，累計(jì)發(fā)行量0億元，累計(jì)同比-100%。2）本周城投債發(fā)行量為862.76億元，凈融資額350.53億元，截止目前累計(jì)凈融資額350.53億元，累計(jì)同比-27.23%。3）公司訂單跟蹤:本周共8家公司中標(biāo)19訂單，中標(biāo)總金額774.72億元。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、祁連山、中國(guó)建筑、四川路橋、鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能，建議關(guān)注中國(guó)能建、中國(guó)電建。
　　市場(chǎng)回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤下跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.91%，建筑行業(yè)下跌0.64%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)較好。
　　2)個(gè)股：本周共52只股票上漲，漲幅前五的公司為延華智能（20.16%）、洪濤股份（9.49%）、中天精裝（7.9%）、ST花王（7.86%）、ST美尚（7.75%）。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對(duì)人民幣即期匯率7.1029，上周收盤價(jià)7.0827。十年期國(guó)債到期收益率為2.5175，較上周下跌3.78bp。一個(gè)月SHIBOR為2.3200%，較上周下跌16.20 bp。
　　4)其他：本周3公司發(fā)生重要股東增減持，6家公司發(fā)生大宗交易。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。