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投資摘要
　　主要權(quán)益指數(shù)表現(xiàn)(周漲跌幅)：中證紅利(2.61%)，滬深300紅利(1.85%)，上證指數(shù)(-1.54%)，上證50(-2.48%)，中證500(-2.71%)，萬得全A(-2.97%)，滬深300(-2.97%)，北證50(-3.05%)，科創(chuàng)50(-5.20%)，創(chuàng)業(yè)板指(-6.12%)
　　中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)（周漲跌幅前5）：煤炭(5.63%)，電力及公用事業(yè)(1.99%)，石油石化(1.32%)，銀行(0.79%)
　　轉(zhuǎn)債行業(yè)表現(xiàn)：能源(1.07%)金融(0.23%)公用事業(yè)(0.03%)工業(yè)(-0.69%)材料(-1.10%)日常消費(fèi)品(-1.56%)可選消費(fèi)(-1.59%)醫(yī)療保健(-1.61%)信息技術(shù)(-1.96%)
　　海外方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，降息預(yù)期下修。美國(guó)2023年12月新增非農(nóng)就業(yè)人口21.6萬，市場(chǎng)預(yù)期值為17萬，前值下修至17.3萬。2023年12月失業(yè)率持平于3.7%，預(yù)期為3.8%。勞動(dòng)力參與率升至62.5%，前值為62.8%，就業(yè)人口比率同步降至60.1%。對(duì)通脹來說較為關(guān)鍵的指標(biāo)平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，至34.27美元，同比增長(zhǎng)4.1%。市場(chǎng)預(yù)期到2024年6月美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為47.2%，低于2023年12月29日的67.79%。
　　前瞻物價(jià)指數(shù)平穩(wěn)，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)。據(jù)對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2023年12月下旬與12月中旬相比，24種產(chǎn)品價(jià)格上漲，24種下降，2種持平。其中，上漲幅度靠前的有順丁膠（BR9000）（5.9%）、液化天然氣（LNG）（5.5%）、純苯（石油苯，工業(yè)級(jí)）（3.8%）等。
　　產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)。國(guó)家數(shù)據(jù)局等17部門近日聯(lián)合印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）》，旨在充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)，賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。
　　權(quán)益供給：A股股權(quán)周融資規(guī)模為71.68億元，處于過去100周的11.11%分位數(shù)；周度融券凈賣出額為3.74億元，處于過去100周的53.54%分位數(shù)。
　　權(quán)益需求：周新發(fā)股票型基金總規(guī)模為0.61億元，處于過去100周的6.06%分位數(shù)；周度融資凈買入額為88.97億元，處于過去100周的81.82%分位數(shù)；北上資金方面，滬股通周凈流入17.70億元，處于過去100周的56.57%分位數(shù)
　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)位置：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)已超過歷史均值+1標(biāo)準(zhǔn)差。相對(duì)于債券市場(chǎng)，權(quán)益市場(chǎng)或更具吸引力。動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型顯示“雙低”策略權(quán)重100%，“雙低”維持占優(yōu)。
　　投資建議：市場(chǎng)估值水平總體處于歷史底部區(qū)域，相比債市，股市更有吸引力。資金流方面，凈融資數(shù)據(jù)較好，但權(quán)益供需兩端其他資金流指標(biāo)偏弱。投資上，短期建議重視高股息、高YTM板塊的風(fēng)險(xiǎn)收益比。長(zhǎng)期建議逢低布局重要賽道，如華為鴻蒙、華為汽車、AI大模型、人形機(jī)器人等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外通脹超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；模型風(fēng)險(xiǎn)。