>> 開源證券-北交所策略專題報告-北交所特色產(chǎn)業(yè)鏈及賽道全梳理：31條產(chǎn)業(yè)鏈，AI等5條賽道快速發(fā)展-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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北交所有汽車、醫(yī)藥31條產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)合增速高，仍有7個板塊PE25X以下
目前北交所內(nèi)共有23個子行業(yè)，機(jī)械設(shè)備仍然為企業(yè)數(shù)量最多的子行業(yè)，共有51家。我們按照產(chǎn)業(yè)鏈對北交所內(nèi)企業(yè)進(jìn)行重新劃分，可重新劃為31個細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈中。汽車（包含新能源）產(chǎn)業(yè)鏈所包含的企業(yè)數(shù)量排名第一，共計(jì)28家；截至2024年1月5日生物制藥及基因制品產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)兄底罡?，達(dá)到562.55億元，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈507.18億元排名第二。從整體PETTM來看，北交所仍存在一些低估值產(chǎn)業(yè)鏈，如鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體平均24.23X，環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈23.32X，石油天然氣產(chǎn)業(yè)鏈平均22.84X，家電產(chǎn)業(yè)鏈平均僅20.40X，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體平均僅15.05X，工程報價、工程咨詢產(chǎn)業(yè)鏈僅12.21X，建筑建材產(chǎn)業(yè)鏈僅7.41X。以3年凈利潤（2019-2022年）復(fù)合增速為成長性指標(biāo)，醫(yī)療器械是北交所內(nèi)平均凈利潤復(fù)合增速最高的產(chǎn)業(yè)鏈，達(dá)到71.30%，24個產(chǎn)業(yè)鏈凈利潤復(fù)合增速為正。
汽車、生物制藥、鋰電池等產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)高成長低估值機(jī)會
從細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈來看，汽車（含新能源）產(chǎn)業(yè)鏈包含28只標(biāo)的，產(chǎn)業(yè)鏈平均3年（2019-2022）營收CAGR達(dá)到14.96%，歸母凈利潤C(jī)AGR達(dá)到8.44%。生物制藥及基因制品產(chǎn)業(yè)鏈總市值達(dá)到562.55億元，包含16家標(biāo)的。其中錦波生物總市值達(dá)到164.23億元，康樂衛(wèi)士71.08億元。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈包含16只標(biāo)的，截至2024年1月5日總市值為507.18億元，其中貝特瑞260.97億元，安達(dá)科技41.89億元。天宏鋰電3年凈利潤（2019-2022年）CAGR達(dá)到151.24%。消費(fèi)電子共計(jì)12只標(biāo)的，截至2024年1月5日總市值190.74億元。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈共12家，總市值188.13億元，其中穎泰生物55.28億元，PETTM 19.05X。光伏產(chǎn)業(yè)鏈共有10只標(biāo)的，總市值226.26億元。從企業(yè)成長性來看，這10只標(biāo)的平均3年凈利潤（2019-2022年）CAGR達(dá)到45.16%，其中連城數(shù)控達(dá)到41.05%，東方碳素達(dá)到60.46%，歐普泰達(dá)到442.16%。同時光伏產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)整體平均PETTM僅為15.05X，其中連城數(shù)控只有14.16X，東方碳素17.86X，仍然蘊(yùn)含較多低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈北交所內(nèi)共有7只標(biāo)的，總市值181.94億元，其中鼎智科技38.03億元，豐光精密34.07億元。鼎智科技3年凈利潤（2019-2022年）CAGR達(dá)到81.99%。
AI、華為、比亞迪等重要賽道快速發(fā)展，北交所標(biāo)的凸顯強(qiáng)成長力
除了特色產(chǎn)業(yè)鏈以外，北交所中還有如AI賽道、比亞迪賽道、算力賽道等多條重要賽道。AI賽道相關(guān)的標(biāo)的共有9只，截至2024年1月5日總市值達(dá)到236.92億元，9只標(biāo)的中歐普泰三年凈利潤C(jī)AGR達(dá)到442.16%，曙光數(shù)創(chuàng)達(dá)到60.64%。比亞迪賽道相關(guān)的標(biāo)的共有8家，截至2024年1月5日總市值155.93億元。從賽道內(nèi)企業(yè)成長性上來看，比亞迪賽道內(nèi)的企業(yè)均有較好的凈利潤增速，其中富恒新材3年凈利潤（2019-2022年）CAGR達(dá)到252.48%，納科諾爾達(dá)到126.33%，開特股份達(dá)到103.79%。賽道內(nèi)的北交所標(biāo)的均表現(xiàn)出較好的成長性。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政策變動風(fēng)險、公司經(jīng)營風(fēng)險。
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