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本期投資提示：
　　事件：2024年1月5日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例(草案)》，《暫行條例草案》將構(gòu)成碳交易相關(guān)規(guī)章等的制定依據(jù)及綱領(lǐng)。
　　當(dāng)前我國(guó)碳交易主要參照生態(tài)環(huán)境部部門(mén)規(guī)章，此次審議通過(guò)的暫行條例立法層級(jí)為行政法規(guī)，將成為我國(guó)碳交易綱領(lǐng)文件。2020年12月31日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，自2021年2月1日起施行?！稌盒袟l例》的立法層級(jí)為“行政法規(guī)”，高于《管理辦法》的立法層級(jí)“部門(mén)規(guī)章”。
　　審議通過(guò)的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例(草案)》尚未發(fā)布，2021年3月生態(tài)環(huán)境部曾發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案修改稿）》，相比《管理辦法》，其主要亮點(diǎn)如下：
　　完善具體規(guī)則，包括明確配額可結(jié)轉(zhuǎn)使用、設(shè)立碳排放政府基金等規(guī)則?！稌盒袟l例（草案修訂稿）》提出了多項(xiàng)具體規(guī)則，例如，確立了配額可結(jié)轉(zhuǎn)使用規(guī)則（但結(jié)轉(zhuǎn)年限等細(xì)則尚未明確）、禁止交易規(guī)則（相關(guān)機(jī)構(gòu)及其工作人員不得持有、買(mǎi)賣(mài)碳排放配額）、碳排放交易基金制度（向重點(diǎn)排放單位有償分配碳排放權(quán)產(chǎn)生的收入，納入國(guó)家碳排放交易基金管理）、地方交易市場(chǎng)過(guò)渡規(guī)則等。
　　細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)防控制度，包括“漲跌幅限制、最大持有量限制、大戶報(bào)告”等。在交易風(fēng)險(xiǎn)防控方面，《暫行條例（草案修訂稿）》充分借鑒其他交易市場(chǎng)及碳交易試點(diǎn)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，細(xì)化列舉了全國(guó)碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)建立的“漲跌幅限制、最大持有量限制、大戶報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)警示、異常交易監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和重大交易臨時(shí)限制措施”等風(fēng)險(xiǎn)防控制度，但并未對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)防控的配套細(xì)則進(jìn)行明確。2021年5月發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》就漲跌幅限制、最大持倉(cāng)量限制、大戶報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)警示、異常交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等配套制度進(jìn)行了具體規(guī)定，但就具體的持倉(cāng)量、漲跌幅的限制等，仍待明確。
　　細(xì)化追責(zé)情形，加大處罰力度?！稌盒袟l例（草案修訂稿）》明確1）擴(kuò)大主管部門(mén)追責(zé)對(duì)象：將“縣級(jí)以上生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)及其他負(fù)有監(jiān)督管理職責(zé)的部門(mén)的有關(guān)工作人員”均納入追責(zé)對(duì)象；2）加大重點(diǎn)排放單位違規(guī)懲罰力度：對(duì)于未按要求及時(shí)報(bào)送溫室氣體排放報(bào)告的，將《管理辦法》規(guī)定的1-3萬(wàn)罰款，改為了5-20萬(wàn)罰款；3）增加了其他相關(guān)機(jī)構(gòu)處罰情形：增加了違規(guī)核查追責(zé)、違規(guī)交易追責(zé)、機(jī)構(gòu)交易追責(zé)、抗拒監(jiān)督檢查追責(zé)的相關(guān)規(guī)定；就注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)、核查技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員違規(guī)從事碳排放權(quán)交易的，不僅注銷(xiāo)其持有的配額，沒(méi)收違法所得，還將對(duì)單位處100-1000萬(wàn)罰款，對(duì)個(gè)人處50-500萬(wàn)元罰款。4）確立信用懲戒制度：建立全國(guó)碳排放權(quán)交易主體和核查技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的信用記錄制度，將相關(guān)信用記錄納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)”。
　　投資分析意見(jiàn)：我們認(rèn)為此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例(草案)》，將進(jìn)一步加速我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展，推薦雪迪龍（環(huán)境監(jiān)測(cè)穩(wěn)健發(fā)展，碳監(jiān)測(cè)及科學(xué)儀器打開(kāi)空間）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：碳市場(chǎng)政策推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期。