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智能戒指作為智能穿戴設(shè)備的新品類，功能上與智能手環(huán)、智能手表類似，可實現(xiàn)健康監(jiān)測、運(yùn)動監(jiān)測、消息提醒、NFC等功能。與此同時，相較于腕上設(shè)備，戒指形態(tài)測量的健康數(shù)據(jù)更為精準(zhǔn)；且更適用于全天佩戴，實現(xiàn)24小時無間斷數(shù)據(jù)監(jiān)測。立足當(dāng)下，蘋果、三星等手機(jī)大廠紛紛進(jìn)入智能指環(huán)賽道，其中三星有望于24年發(fā)布智能指環(huán)產(chǎn)品，蘋果在智能指環(huán)領(lǐng)域也布局多個專利。我們認(rèn)為智能指環(huán)行業(yè)有望實現(xiàn)加速發(fā)展迎來放量元年。
　　智能指環(huán)：新一代健康監(jiān)測可穿戴終端。智能戒指作為智能穿戴設(shè)備的新品類，可為用戶提供更加智能化、便捷化的生活體驗。通過整理我們發(fā)現(xiàn)，近期上市的智能指環(huán)主要圍繞健康監(jiān)測作為主要賣點。其中，芬蘭科技公司Oura Health推出的Oura Ring，現(xiàn)已迭代至第三代產(chǎn)品，可實現(xiàn)睡眠監(jiān)測、日間心率監(jiān)測、血氧監(jiān)測、溫度跟蹤、運(yùn)動監(jiān)測、經(jīng)期預(yù)測以及壓力監(jiān)測等功能，并且隨著與NBA等諸多頂尖體育賽事合作，疊加哈里王子等名人佩戴宣傳及與GUCCI聯(lián)名營銷，Oura Ring已實現(xiàn)成功破圈，銷量已破百萬。
　　回顧智能手表的發(fā)展歷史，我們發(fā)現(xiàn)：1）手機(jī)頭部廠商的加入可以推動智能手表的迭代升級，同時能夠帶動智能手表在消費(fèi)市場實現(xiàn)加速推廣；2）智能手表將賣點從“手機(jī)信息接收器”逐步轉(zhuǎn)向日常健康監(jiān)測和運(yùn)動監(jiān)測。3）智能手表產(chǎn)品定位逐步向醫(yī)療器械轉(zhuǎn)變，部分產(chǎn)品會額外搭載需要二級醫(yī)療器械認(rèn)證的功能?？偠灾覀冋J(rèn)為正是由于手機(jī)廠商的介入疊加健康功能的集成，拉動了智能手表實現(xiàn)加速出貨。據(jù)CCS insight數(shù)據(jù)顯示，2022年全球智能手表出貨量達(dá)1.59億部，2015-22年CAGR為32.7%。
　　對標(biāo)智能手表發(fā)展歷史，手機(jī)大廠入局或?qū)⒓铀傩袠I(yè)放量增長。立足當(dāng)下，蘋果、三星、OPPO等手機(jī)大廠紛紛進(jìn)入智能指環(huán)賽道，開始進(jìn)行技術(shù)儲備甚至開啟量產(chǎn)。其中，三星預(yù)計將于2024年推出醫(yī)療級智能指環(huán)GalaxyRing；蘋果也已經(jīng)有多項與健康監(jiān)測和頭顯交互功能相關(guān)的智能指環(huán)專利布局。因此我們認(rèn)為，對標(biāo)智能手表，智能指環(huán)作為同樣專注健康監(jiān)測功能的可穿戴設(shè)備，伴隨著手機(jī)廠商的入局，有望同樣實現(xiàn)加速放量，發(fā)展?jié)摿^大。根據(jù)ABIResearch數(shù)據(jù)，2022年全球智能戒指出貨量為1720萬枚，預(yù)計2028年出貨量有望超過5000萬枚，2023-28年CAGR為21.9%。
　　投資建議：我們認(rèn)為隨著三星、蘋果等頭部手機(jī)品牌廠商陸續(xù)切入智能指環(huán)市場，表明了頭部的科技硬件公司對于智能指環(huán)這一新興智能可穿戴產(chǎn)品的認(rèn)可。在手機(jī)大廠的帶動之下，智能指環(huán)行業(yè)有望實現(xiàn)加速發(fā)展，24年有望迎來放量元年。我們重點推薦智能指環(huán)品牌供應(yīng)商：天鍵股份（301383.SZ）；建議關(guān)注智能指環(huán)精密零部件供應(yīng)商：統(tǒng)聯(lián)精密（688210.SH）。
　　風(fēng)險提示：硬件創(chuàng)新不及預(yù)期風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險等。