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核心觀點(diǎn)
　　國內(nèi)裝機(jī)數(shù)據(jù)：根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年11月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)為21.32GW，同比+185%；1-11月國內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)163.88GW，同比+149%。11月國內(nèi)光伏裝機(jī)環(huán)比大幅回升，我們認(rèn)為光伏裝機(jī)高增和年底搶裝有關(guān)，12月或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)搶裝行情，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)2023年全年光伏新增裝機(jī)有望超過185GW。
　　排產(chǎn)數(shù)據(jù)：根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，2023年12月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為16.61萬噸，環(huán)比+5.74%，2023年全年多晶硅產(chǎn)量147.5萬噸，同比增長81.4%。12月國內(nèi)硅片產(chǎn)量59.73GW，環(huán)比+4.92%，2023年內(nèi)硅片產(chǎn)量592.35GW，環(huán)比+80%。
　　組件出口數(shù)據(jù)：11月組件出口量環(huán)比回升，主要增長動(dòng)能來自巴西和印度，受相關(guān)政策影響，預(yù)計(jì)12月巴西和印度將繼續(xù)維持拉貨高增。由于歐洲地區(qū)進(jìn)入冬季假期淡季，紅海危機(jī)也對(duì)光伏航運(yùn)成本造成影響，因此即使巴西和印度地區(qū)會(huì)繼續(xù)維持進(jìn)口高增速，但是預(yù)計(jì)12月整體組件出口量不會(huì)繼續(xù)環(huán)比明顯增長。
　　根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月已裝在組件內(nèi)或組裝成塊的光電池出口金額為23.27億美元，同比-19%，環(huán)比-4%；1-11月累計(jì)出口374.02億美元，同比-6%。
　　根據(jù)PVInfolink數(shù)據(jù)，11月份中國共出口17.7 GW光伏組件，環(huán)比+7.6%，同比+65%。2023年1-11月累積出口達(dá)191.8 GW，同比+33%。11月中國向歐洲出口4.9GW組件，環(huán)比下跌近22%，同比-20%。11月美洲市場從中國進(jìn)口3.1GW光伏組件，環(huán)比+28%，同比+78%。巴西11月從中國進(jìn)口組件2.2GW，環(huán)比+24%。11月亞太市場從中國進(jìn)口約8.1GW光伏組件，環(huán)比+38%，同比大幅上升300%。11月中東市場從中國進(jìn)口約1.2GW組件，環(huán)比-22%，同比+90%；1-11月累計(jì)進(jìn)口13GW組件，同比增長約71%。11月中國出口至沙特492MW組件，環(huán)比-46%。非洲11月從中國進(jìn)口約513MW組件，月環(huán)比上升約14%，同比+76%；1-11月累計(jì)從中國進(jìn)口約7.5GW組件，同比增長超一倍。南非11月進(jìn)口132MW組件。
　　逆變器出口數(shù)據(jù)：根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月逆變器出口數(shù)量為380.27萬個(gè)，同比-30%，環(huán)比+22%；1-11月逆變器累計(jì)出口4775.42萬個(gè)，同比+7%。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月逆變器出口金額為5.6億美元，同比-47%，環(huán)比1%；1-11月逆變器累計(jì)出口93.62億美元，同比+18%。
　　海外裝機(jī)數(shù)據(jù)：根據(jù)Bundesnetzagentur數(shù)據(jù)，11月德國光伏新增裝機(jī)1182MW，1-11月德國光伏累計(jì)新增裝機(jī)已經(jīng)達(dá)到13.2GW。根據(jù)JPEA數(shù)據(jù)，日本2023年11月光伏新增裝機(jī)約500MW，同比+2%，環(huán)比+21%；年內(nèi)累計(jì)裝機(jī)4.28GW，同比-5.75%。
　　投資建議
　　1） TOPCon產(chǎn)能釋放，建議關(guān)注晶科能源、鈞達(dá)股份、仕凈科技等。
　　2）持續(xù)看好顆粒硅、薄片化等引領(lǐng)下游降本、降碳等技術(shù)，建議關(guān)注協(xié)鑫科技、高測股份、美暢股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、國際貿(mào)易政策不確定