>> 浙商證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)2023年年報前瞻：2023年業(yè)績復(fù)蘇向上，推薦工程機(jī)械、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)氣體-240110
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,張楊 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
機(jī)械行業(yè)：預(yù)計2023年全年制造業(yè)復(fù)蘇向上，期待2024年成長引領(lǐng)，周期復(fù)蘇
1）2023年前三季度：機(jī)械行業(yè)營收、利潤均同比回升，延續(xù)上半年復(fù)蘇趨勢。2023前三季度機(jī)械行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營收13450億元，同比增長2.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤944億元，同比增長2.1%。
2）2023年全年：制造業(yè)復(fù)蘇向上，加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級
制造業(yè)企業(yè)利潤穩(wěn)中向好：2023年1-11月，我國通用設(shè)備、專用設(shè)備制造業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增速分別達(dá)9.4%、-1.0%。
加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級：2023年12月29日，工業(yè)和信息化部等八部門發(fā)布《關(guān)于加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》。意見提出，到2027年，傳統(tǒng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化、融合化發(fā)展水平明顯提升，有效支撐制造業(yè)比重保持基本穩(wěn)定，在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力進(jìn)一步鞏固增強(qiáng)。工業(yè)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計工具普及率、關(guān)鍵工序數(shù)控化率分別超過90%、70%，工業(yè)能耗強(qiáng)度和二氧化碳排放強(qiáng)度持續(xù)下降，萬元工業(yè)增加值用水量較2023年下降13%左右，大宗工業(yè)固體廢物綜合利用率超過57%。
3）細(xì)分行業(yè)：預(yù)計2023年全年新能源設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、消費(fèi)升級、工程機(jī)械重點(diǎn)公司業(yè)績增速領(lǐng)先
重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)中，2023年前三季度歸母凈利潤增速排名前三的行業(yè)分別為：半導(dǎo)體設(shè)備>工業(yè)氣體>工程機(jī)械，同比增速分別為30%、19%、15%。2023年全年，受益于出口、內(nèi)需改善，預(yù)計半導(dǎo)體設(shè)備、新能源設(shè)備、消費(fèi)升級、工程機(jī)械公司業(yè)績有望領(lǐng)先。
4）2024年機(jī)械行業(yè)：成長引領(lǐng)，周期復(fù)蘇。人形機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備等成長板塊繼續(xù)引領(lǐng)市場，船舶、工業(yè)氣體、通用設(shè)備（工控、機(jī)床刀具）、3C設(shè)備等周期性板塊逐步復(fù)蘇。
工程機(jī)械：復(fù)蘇三部曲——出口、內(nèi)需改善、更新周期啟動，將逐步筑底向上
中國工程機(jī)械海外市占率不斷提升，中國龍頭逐步邁向全球龍頭；國內(nèi)房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，需求邊際有望持續(xù)改善；按挖掘機(jī)第8年為更新高峰期測算，2023年國內(nèi)挖機(jī)更新需求觸底，國內(nèi)主要以更新需求驅(qū)動，將開啟新一輪更新周期，預(yù)計2023年挖機(jī)、起重機(jī)械銷量見底、混凝土機(jī)械銷量上行。龍頭公司隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、出口占比不斷提升、盈利能力有望持續(xù)向上，業(yè)績拐點(diǎn)或已現(xiàn)。
推薦：三一重工、恒立液壓、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、杭叉集團(tuán)、安徽合力，持續(xù)看好華鐵應(yīng)急、浙江鼎力、中鐵工業(yè)等。
人形機(jī)器人：迎接2024年量產(chǎn)元年，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化加速
政策大力扶持、龍頭積極擴(kuò)產(chǎn)，人形機(jī)器人邁入量產(chǎn)元年。2023年10月20日，工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，指出人形機(jī)器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進(jìn)技術(shù)，有望成為繼計算機(jī)、智能手機(jī)、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品，將深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，重塑全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。2023年12月13日，特斯拉發(fā)布第二代Optimus視頻，視頻展示新一代人形機(jī)器人車間靈活行走、深蹲站立、拿捏雞蛋。2023年12月29日，優(yōu)必選正式在香港交易所主板掛牌上市，人形機(jī)器人進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化落地關(guān)鍵階段，我們預(yù)計2030年人形機(jī)器人需求量約177萬臺，全球市場空間有望達(dá)1692億元，2023-2030年CAGR達(dá)25%。
推薦：鳴志電器、綠的諧波、貝斯特、柯力傳感、五洲新春、雙環(huán)傳動等。
半導(dǎo)體設(shè)備：看好周期復(fù)蘇，先進(jìn)突破
1、周期復(fù)蘇，存儲技術(shù)突破，2024年先進(jìn)+成熟制程擴(kuò)產(chǎn)并駕齊驅(qū)。2024年全球半導(dǎo)體有望迎來周期復(fù)蘇，資本開支有望進(jìn)入上行周期，SEMI預(yù)計2024、2025年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場1050、1240億美元，同比+4%、+18%。2023年11月28日長鑫存儲宣布新一代DDR5產(chǎn)品，已在小米、傳音等品牌機(jī)型完成驗(yàn)證，看好國內(nèi)以存儲為代表的先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)加速。
2、外部管制落地、國產(chǎn)核心設(shè)備突破，看好國產(chǎn)化率快速提升。美日荷先進(jìn)設(shè)備管制落地，對設(shè)備管制擔(dān)憂情緒逐步消弭。外部制裁下國內(nèi)晶圓廠積極向設(shè)備廠商開放各個工藝環(huán)節(jié)驗(yàn)證機(jī)會，推動國產(chǎn)設(shè)備性能指標(biāo)、穩(wěn)定性逐步提升，我國半導(dǎo)體設(shè)備從成熟邁向先進(jìn)制程的節(jié)奏有望提速。
2024年半導(dǎo)體設(shè)備兩大投資方向：1）以存儲為代表的先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)帶來設(shè)備資本開支提升，重點(diǎn)看好刻蝕、薄膜沉積等價值量高的環(huán)節(jié)，以及離子注入、涂膠顯影等0到1的設(shè)備環(huán)節(jié)。2）半導(dǎo)體周期上行驅(qū)動成熟制程資本開支提升。推薦：1）存儲擴(kuò)產(chǎn)受益公司，中微公司、拓荊科技、華海清科；2）低估值的平臺型龍頭，北方華創(chuàng)；3）低國產(chǎn)化率、從0到1高彈性公司：微導(dǎo)納米、芯源微、精測電子等。關(guān)注萬業(yè)企業(yè)、至純科技。
工業(yè)氣體：行業(yè)長坡厚雪，高基數(shù)效應(yīng)將逐步過去，看好全年業(yè)績企穩(wěn)回升
長期看好工業(yè)氣體行業(yè)投資機(jī)會，中國市場規(guī)模近2000億元，過去5年行業(yè)復(fù)合增速11%，有望誕生大市值公司。由于2022年同期高基數(shù)影響，稀有氣體價格同比有所下滑，當(dāng)前下游集成電路行業(yè)處于周期底部，四季度有望景氣度復(fù)蘇、長期國產(chǎn)自主可控邏輯不變。
推薦：杭氧股份、陜鼓動力、僑源股份、華特氣
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