>> 開源證券-石頭科技(688169)公司信息更新報告：石頭2024CES展實錄，新旗艦掃地機(jī)保持行業(yè)引領(lǐng)-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 1712KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,周嘉樂 |
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石頭2024CES展掃地機(jī)新品繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，維持“買入”評級
2024年美國CES消費電子展（CES2024）于北京時間1月9日至1月13日在美國內(nèi)華達(dá)州拉斯維加斯市舉行，石頭科技攜3個品類、8個產(chǎn)品參會。我們發(fā)現(xiàn)其中3個掃地機(jī)新品為世界范圍內(nèi)首發(fā)，且旗艦掃地機(jī)新品針對海外用戶使用習(xí)慣，主要針對清潔能力和智能化方向進(jìn)行迭代升級，產(chǎn)品力持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，友商沒有在展會發(fā)布新旗艦產(chǎn)品。我們認(rèn)為本次CES2024展新品有望助力石頭保持線上市占率引領(lǐng)，同時擴(kuò)大品牌聲量、加速線下渠道擴(kuò)展，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤19.3/22.1/26.5億元，對應(yīng)EPS為14.6/16.8/20.2元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為18.6/16.2/13.5倍，維持“買入”評級。
掃地機(jī)旗艦新品針對海外用戶進(jìn)行了清潔能力和智能化方向的迭代升級
本次展會中，石頭科技推出了國內(nèi)未曾上市的年度旗艦新品S8 MaxVUltra及S8Max Ultra，分別定價1799.99/1599.99美金，預(yù)計在2024年4月上市；在性價比價格帶，公司推出了全基站產(chǎn)品QRevo MaxV（國內(nèi)P10 Pro）以及QRevo Pro（P10 Pro減配版，未在國內(nèi)上市）。與歷代產(chǎn)品以及行業(yè)旗艦機(jī)型相比，石頭本次旗艦頂配新品S8 MaxVUltra（1）采用機(jī)械臂“邊刷”外擴(kuò)+額外的邊角拖地系統(tǒng)(邊角新增小圓形拖布)方案解決海外用戶的邊角清掃問題；（2）吸力升級為1萬帕；（3）拖地系統(tǒng)升級到VibraRise Mopping 3.0，拖布抬升高度升級到2厘米；（4）首次在海外產(chǎn)品線上配備動態(tài)熱水復(fù)洗復(fù)拖，且4個新品都支持；（5）Helo Rocky內(nèi)置語音可直接呼叫操作，不再依賴Alexa或Siri間接喚醒；（6）支持Matter協(xié)議，可接入Google Home智能家居。S8 Max Ultra減配AI識別、臟污檢測、吸力及內(nèi)置語音功能，擴(kuò)寬高端產(chǎn)品價格帶的同時，產(chǎn)品性能依然強(qiáng)勁。
洗地機(jī)/洗衣機(jī)新品為國內(nèi)產(chǎn)品外移，有望承接品牌力、拓展第二收入曲線
本次展會中，石頭科技洗地機(jī)品類推出了Flexi Lite/Pro系列（國內(nèi)A20系列），相比歷代產(chǎn)品具備平躺功能。洗衣機(jī)品類推出了Zeo one系列（對應(yīng)國內(nèi)H1、Mini系列），加入了Eco、20℃模式以適應(yīng)海外市場，目前已在德國銷售。石頭有望通過掃地機(jī)完成品牌力打造，并對其他品類進(jìn)行賦能，打造第二收入曲線。
風(fēng)險提示：新品銷售不及預(yù)期；原材料和海運成本回升；行業(yè)競爭加劇等。
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