>> 太平洋證券-長久物流(603569)點評，增擴整車出海運力，試點電池梯次再利用-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 756KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程志峰 |
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事件
公司發(fā)布2023年Q3季報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入28.6億元，同比增加+1%，歸母凈利潤0.9億元，同比增長+2867%；Q3年報披露的稀釋EPS為0.18元，加權(quán)ROE為3.51%。
■點評
公司專注于汽車物流、國際物流及電池相關(guān)服務，與上下游客戶建立穩(wěn)固的合作關(guān)系。22年報及23半年報，各項業(yè)務情況如下：
>>整車事業(yè)部，定位第三方整車物流整合服務商。如果把整車配套和整車業(yè)務，全部打包來看，22年營收32.2億，毛利率7.2%。
>>國際事業(yè)部，汽車進出口國際物流業(yè)務。22年營收6.7億，毛利率13.9%。23年12月，公司新安排一艘7000車大型滾裝輪船啟航。
>>新能源事業(yè)部，22年主要試點二手電池貿(mào)易，營收0.1億，毛利率6%。預計24年業(yè)務分兩部分：一塊是“光儲充檢放”項目，基于與鏈宇科技、長久集團的戰(zhàn)略合作。另一塊是“梯度利用”，主要通過旗下持股51%的子公司廣東迪度開展業(yè)務。主要模式是針對新能源車所攜帶的電池，完成正逆向物流、梯次利用、梯次產(chǎn)品銷售等布局，擬打造退役動力電池回收綜合利用生態(tài)閉環(huán)。
■投資評級
公司配合主機廠的汽車出海戰(zhàn)略，在海陸鐵三個方向，積極擴充運力；利用集團股東豐富的汽車產(chǎn)業(yè)資源，積極布局新能源汽車的電池檢測、回收渠道、儲能模式、海內(nèi)外銷售等全鏈條方案。
預計新增業(yè)務有望在24年或逐步展開，帶來業(yè)績的快速增長。公司近期披露，已在部分4S店開展動力電池回收相關(guān)工作。我們看好公司新舊業(yè)務模式的探索放量，給予“增持”評級。
■風險提示
電池回收難度超出預期、汽車出海運輸需求量下滑過快等。
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