>> 中銀證券-長久物流(603569)簽署多項戰(zhàn)略合作，加速擴展光儲新能源業(yè)務(wù)-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王靖添 |
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公司在9月份與近期，分別與鏈宇科技和昊能光電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，同時其子公司廣東迪度在近期下線1MW/2MWH工商業(yè)儲能設(shè)備。我們認(rèn)為，兩次戰(zhàn)略合作協(xié)議和子公司儲能設(shè)備的下線推動了長久物流“光儲充檢放”和“光儲充一體化”項目的落地和推廣。未來公司新能源業(yè)務(wù)有望貢獻業(yè)績增量，我們維持公司買入評級。
支撐評級的要點
廣東迪度1MW/2MWH儲能設(shè)備下線，推動“光儲充檢放”項目推廣。本次下線的戶外儲能柜實現(xiàn)了高度集成，具有極低事故率，防逆流功能，高效靈活的特點。同時，還可多臺設(shè)備并聯(lián)組網(wǎng)形成中小型儲能系統(tǒng)，具備安裝方便、維護便利的特點。并支持分期補電，減少用戶前期投資成本，大大降低了投資風(fēng)險。廣東迪度是長久物流今年在新能源業(yè)務(wù)的重要布局。隨著大規(guī)模的風(fēng)光資源并網(wǎng)以及峰谷電價差的拉大，工商業(yè)儲能需求或?qū)⒂瓉碓鲩L。同時，在新能源車的加速普及過程中，“光儲充檢放”智能站也將是主要應(yīng)用場景之一，本次產(chǎn)品的下線有助于推動長久物流“光儲充檢放”項目推廣。
與昊能光電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，推動“光儲充一體化”項目落地。近期，長久物流與昊能光電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦于分布式光伏應(yīng)用、新能源儲能產(chǎn)品、光儲充一體化項目、新能源物流綜合服務(wù)等業(yè)務(wù)。昊能光電是一家國際化的太陽能產(chǎn)品生產(chǎn)商與服務(wù)商，在東南亞和美國擁有2GW光伏組生產(chǎn)基地，位于美國市場前五，并專注于全球核心市場。長久物流將發(fā)揮自身資源優(yōu)勢，推動雙方在國內(nèi)外物流運輸&倉儲等方面開展合作，包括國內(nèi)運輸、國際物流、多式聯(lián)運、倉配一體化等。雙方將共同進行光儲充一體化項目運營落地，昊能光電的分布式光伏研發(fā)成果將與長久物流的新能源儲能研發(fā)、生產(chǎn)運營項目結(jié)合，更好地服務(wù)國家“雙碳”政策。
與鏈宇科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，“光儲充檢放”項目獲技術(shù)加持。9月13日，長久物流與北京鏈宇科技進行戰(zhàn)略簽約儀式。具體來看，在二手車回收方面，長久物流發(fā)揮自身的渠道優(yōu)勢，鏈宇科技發(fā)揮V2G軟硬件產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢，共同開拓全國二手車回收中心市場；在V2G充電樁產(chǎn)品方面，長久物流將利用控股股東在新能源制造產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢，為鏈宇科技生產(chǎn)V2G充電樁產(chǎn)品。同時，長久物流將在4S店資源與自有產(chǎn)能方面發(fā)揮優(yōu)勢，鏈宇科技發(fā)揮其V2G充電樁領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，形成光儲充放一體化解決方案。該方案能有效降低電力能源成本、提高新能源消納、減緩大量負(fù)載并網(wǎng)對電網(wǎng)產(chǎn)生沖擊；并參與輔助電力市場，實現(xiàn)削峰填谷和需求響應(yīng)等電網(wǎng)需求。雙方將打造出“V2G超充+工商業(yè)儲能+虛擬電廠+綠電交易”的業(yè)務(wù)生態(tài)，同時在后市場構(gòu)建出二手車及動力電池的回收循環(huán)體系，共同助力“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。
估值
考慮到公司近期購買的一艘汽車滾裝船未來投入使用有望貢獻利潤，我們調(diào)整公司2023-2025年歸母凈利潤為1.65/4.36/5.90億元，同比+818.2%/164.3%/35.3%，EPS為0.28/0.73/0.99元/股，對應(yīng)PE分別50.2/19.0/14.0倍，維持公司買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
汽車船運價下降，汽車整車主業(yè)修復(fù)不及預(yù)期，新能源業(yè)務(wù)擴展不及預(yù)期
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