>> 西南證券-長久物流(603569)2023年三季報點評：前三季度業(yè)績同比大增，主營業(yè)務持續(xù)修復-231019
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡光懌 |
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事件：長久物流公布2023年第三季度報告。2023年前三季度公司營收28.58億元，同比增加1%；歸母凈利潤8981.91萬元，同比增加2866.78%。
國內(nèi)汽車綜合物流龍頭，深耕“公鐵水”一體化物流體系多年。公司公路運輸經(jīng)驗豐富，公司自有及控制的其他承運商合規(guī)車輛，不但確保公司的運營服務持續(xù)性，還能促進公司的業(yè)務發(fā)展。同時，公司擁有十余年水運和鐵路運輸業(yè)務的操作管理經(jīng)驗，具備“公鐵水”多式聯(lián)運的運輸執(zhí)行能力，使運輸成本得到更好的控制，使運力得到更好的保障。受益于主營業(yè)務持續(xù)修復，2023年第三季度公司歸屬于母公司所有者的凈利潤4478.95萬元，同比增長1751.38%。
拓展業(yè)務服務領(lǐng)域，深化整車配套及國際運輸業(yè)務。整車配套方面主要為整車倉儲和零部件業(yè)務，汽車物流行業(yè)作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，能夠更加便利地鏈接產(chǎn)業(yè)上下游。公司在保持原有業(yè)務的基礎(chǔ)上，積極開拓零部件物流和倉儲業(yè)務機會，聚焦汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈物流業(yè)務的延伸發(fā)展。公司的國際業(yè)務通過中歐班列及國際海運等方式已覆蓋大量“一帶一路”國家，形成成熟的業(yè)務網(wǎng)絡，能夠為新能源銷售網(wǎng)絡建設進一步拓展賦能，進一步深化廣東迪度在南非地區(qū)的銷售渠道，并加速在其他弱電網(wǎng)地區(qū)的市場布局。
利用公司多年積累的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，布局退役動力電池回收綜合利用全鏈條等新能源業(yè)務。今年上半年，公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資獲取廣東迪度新能源有限公司的51.00%股權(quán)，收購后結(jié)合公司退役動力電池回收渠道的建設，可以更好完成正逆向物流、梯次利用、梯次產(chǎn)品銷售的布局，打造退役動力電池回收綜合利用生態(tài)閉環(huán)。同時，公司還計劃總投資5億元人民幣，用以在中新蘇滁高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投資建設“新能源基地”項目，計劃分三期進行投資。該項目將推動公司退役動力電池回收綜合利用及儲能產(chǎn)品產(chǎn)能提升，有助于公司新能源業(yè)務發(fā)展，提升公司綜合競爭力，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略和長遠目標。
盈利預測與投資建議：未來三年公司將以新能源汽車流通鏈為出發(fā)點，統(tǒng)籌上下游資源，建立全國性動力電池回收網(wǎng)絡；采用收并購+自建并舉的方式，聚焦于新能源梯次儲能領(lǐng)域，尤其是家用儲能市場?？紤]到疫情結(jié)束后，公司整車運輸傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)中向好，新能源業(yè)務未來可期，我們分別對傳統(tǒng)和新能源業(yè)務進行分部估值，對應目標價16.86元，上調(diào)至“買入”評級。
風險提示：汽車市場波動風險、國際經(jīng)營風險、新業(yè)務開拓風險等。
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