久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

啤酒高端化成趨勢(shì)，我國(guó)精釀啤酒消費(fèi)量逐年上升
　　我國(guó)啤酒總產(chǎn)量于2013年達(dá)峰，行業(yè)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)換到存量競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)公司為保持營(yíng)收規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，在龍頭企業(yè)的帶領(lǐng)下開始往中高端啤酒市場(chǎng)發(fā)力，據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，到2025年，我國(guó)精釀啤酒消費(fèi)量可達(dá)到22.9億升。
　　啤酒行業(yè)P/E處于歷史低位，2024年行業(yè)估值有望修復(fù)
　　2023年面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、啤酒大麥價(jià)格持續(xù)上漲等挑戰(zhàn)，啤酒行業(yè)市盈率回調(diào)至歷史低位，截至2024年1月8日，申萬啤酒行業(yè)市盈率為25.06x。隨著餐飲、夜店等啤酒現(xiàn)飲消費(fèi)場(chǎng)景的進(jìn)一步復(fù)蘇，2024年啤酒公司業(yè)績(jī)向好確定性較強(qiáng)，行業(yè)估值有望修復(fù)。
　　澳麥“雙反”措施取消，啤酒廠商2024年成本下降確定性強(qiáng)
　　2023年8月，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告宣布終止對(duì)澳大利亞大麥歷時(shí)三年多的“雙反”。該舉措有利于降低中國(guó)大麥進(jìn)口的成本，緩解啤酒廠2024年原材料成本壓力。據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，截至2023年11月底我國(guó)大麥進(jìn)口價(jià)格為249.94美元/噸，較2023年1月下降28.14%。
　　我國(guó)啤酒行業(yè)龍頭廠商噸價(jià)持續(xù)上行
　　青島啤酒噸價(jià)由2019年的3476.24元/噸，增長(zhǎng)至2023年三季度的4247.06元/噸，漲幅22.17%；重慶啤酒噸價(jià)由2019年的3796.42元/噸，增長(zhǎng)至2023年三季度的4913.33元/噸，漲幅29.42%。隨著產(chǎn)品由低端向中、高端發(fā)展，行業(yè)公司啤酒噸價(jià)有望持續(xù)上行。
　　投資建議
　　啤酒行業(yè)估值處于歷史底部位置，中國(guó)大麥進(jìn)口價(jià)格下降有利于啤酒廠商降本增效，利好行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。
　　1）建議關(guān)注市占率高，品牌價(jià)值行業(yè)第一，搶先布局高端啤酒市場(chǎng)的公司：青島啤酒；
　　2）建議關(guān)注擁有國(guó)際高端啤酒品牌的公司：重慶啤酒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；大單品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。