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紡織服裝行業(yè)2023年報(bào)業(yè)績前瞻：服裝消費(fèi)K型分化，紡織制造拐點(diǎn)已至
　　內(nèi)需消費(fèi)疫后復(fù)蘇，外需有望企穩(wěn)回升。消費(fèi)端復(fù)蘇在波折中前進(jìn)，制造端環(huán)比改善步步印證，具體看：
　　紡織制造：下游去庫臨近尾聲，訂單拐點(diǎn)已至。
　　行業(yè)觀點(diǎn)與投資分析意見：男裝與運(yùn)動景氣領(lǐng)跑，重點(diǎn)關(guān)注K型復(fù)蘇特征及紡織制造拐點(diǎn)。推薦：1）休閑服飾：比音勒芬、報(bào)喜鳥、海瀾之家、贏家時(shí)尚。2）運(yùn)動服飾：安踏體育、361度、特步國際、李寧。3）運(yùn)動制造：新澳股份、偉星股份、華利集團(tuán)、申洲國際。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，零售恢復(fù)緩慢；海外消費(fèi)需求走弱，紡織出口訂單下滑。
　　(聯(lián)系人：王立平/求佳峰/劉佩/李璇)
　　氟化工行業(yè)點(diǎn)評：2024年度氫氟碳化物配額核發(fā)情況公示，各企業(yè)配額數(shù)符合預(yù)期
　　生態(tài)環(huán)境部公示2024年度消耗臭氧層物質(zhì)和氫氟碳化物生產(chǎn)、使用和進(jìn)口配額核發(fā)情況。
　　巨化股份、三美股份、中化藍(lán)天（包括其參控股公司所有權(quán)益）、東岳集團(tuán)、永和股份、淄博飛源總配額位列前六，CR6達(dá)85.3%，集中度高。
　　自11月6日生態(tài)環(huán)境部正式印發(fā)《2024年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配方案》起，小品種143a等由于內(nèi)用配額緊張，率先開漲，新年伊始，主流品種價(jià)格連續(xù)上漲疊加原料氫氟酸的下跌，制冷劑價(jià)格價(jià)差底部拐點(diǎn)向上。
　　投資分析意見：維持行業(yè)“看好”評級。行業(yè)和企業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，未來供給強(qiáng)約束，需求隨著全球空調(diào)和汽車的維修和新裝市場的增長以及工業(yè)用冷媒和冷鏈需求的增長，供需格局持續(xù)優(yōu)化將帶來氟化工行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)向上。同時(shí)主流企業(yè)不斷向下游發(fā)展高附加值的氟聚合物、氟精細(xì)化學(xué)品，建議關(guān)注相關(guān)公司：巨化股份、三美股份、永和股份、金石資源、昊華科技、東岳集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）制冷劑價(jià)格上漲不及預(yù)期；2）下游需求持續(xù)疲軟；3）新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期
　　(聯(lián)系人：宋濤/馬昕曄)