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今日重點(diǎn)推薦
　　從不同的觸發(fā)因素看美聯(lián)儲(chǔ)降息對大類資產(chǎn)走勢的影響——全球資產(chǎn)配置熱點(diǎn)聚焦之二十三
　　本文重點(diǎn)解決幾個(gè)問題：1）對美聯(lián)儲(chǔ)降息模式的分類；2）不同降息模式下，美國經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)回升的時(shí)間統(tǒng)計(jì)；3）不同降息模式下的資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)與歷次美聯(lián)儲(chǔ)降息區(qū)間分析；4）降息模式雖然會(huì)切換，但是不同模式對資產(chǎn)價(jià)格的影響仍具有參考意義
　　最后，我們研究了1989年-1992年美聯(lián)儲(chǔ)降息模式從預(yù)防式到應(yīng)急式再到深度衰退式降息的過程，證明：1）在實(shí)際的降息周期中，美聯(lián)儲(chǔ)降息模式可能隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和觸發(fā)因素的不同發(fā)生切換，對應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格的影響也有所不同；2）不同的降息模式對資產(chǎn)價(jià)格的影響的規(guī)律是相對穩(wěn)定的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：未來不一定會(huì)重演歷史規(guī)律；歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退；大宗商品供給不足導(dǎo)致通脹韌性較強(qiáng)，美國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。
　　(聯(lián)系人：金倩婧/馮曉宇/林遵東/王勝)
　　衛(wèi)星化學(xué)深度報(bào)告：新材料引領(lǐng)C2增長，C3盈利有望觸底回升
　　輕烴一體化優(yōu)質(zhì)企業(yè)，相對優(yōu)勢顯著。
　　C2板塊盈利有望提升，新材料引領(lǐng)未來增長。
　　C3盈利有望觸底回升，產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)完善。
　　投資分析意見：考慮到2023年下半年以來丙烯酸產(chǎn)業(yè)鏈需求受地產(chǎn)影響較大，因此我們下調(diào)公司2023-2025年盈利預(yù)測至45.3、54.6、65.9億（原為50.7、57.3、69.3億），對應(yīng)PE估值為11X、9X、8X。與行業(yè)可比公司相比，公司2024年P(guān)E估值低于行業(yè)平均水平，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)疫情恢復(fù)不及預(yù)期；項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；原油價(jià)格大幅波動(dòng)；丙烷乙烷價(jià)格大幅上漲
　　(聯(lián)系人：劉子棟/陳悅)