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事件
　　北交所11月放量大漲：2023年11月，北證50指數(shù)上漲27.54%，成交額達(dá)1739.98億元，單月成交額甚至超過(guò)過(guò)去半年成交額總和，交易活躍度明顯提升；橫向來(lái)看，11月北證A股平均區(qū)間漲幅達(dá)51.71%，區(qū)間日均換手率達(dá)7.1%，顯著高于A股其它板塊。
　　研究結(jié)論
　　選股因子識(shí)別本輪行情能力的評(píng)估方法：11月初，每個(gè)選股因子策略會(huì)從全體A股可交易標(biāo)的（5129只）中選取10%（513只），等權(quán)持有作為當(dāng)月的多頭持倉(cāng)。如多頭持倉(cāng)選中的北交所股票數(shù)量在全體北證A股中占比顯著高于10%，則認(rèn)為該因子對(duì)此次行情具有不錯(cuò)的識(shí)別能力。
　　傳統(tǒng)基本面因子識(shí)別能力不足：傳統(tǒng)基本面因子比較低頻，往往專(zhuān)注長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)短期變化的反應(yīng)能力不足。我們選擇的估值、盈利、成長(zhǎng)、杠桿因子，均難以在本輪北交所行情中選出較高比例的北交所股票。
　　東吳金工價(jià)量因子高效識(shí)別行情：11月份，以量?jī)r(jià)信息為基礎(chǔ)的東吳金工特色選股因子，成功從情緒、動(dòng)量與流動(dòng)性三個(gè)方面，把握住了北交所行情啟動(dòng)的信息。以STR（量穩(wěn)換手率）為代表的東吳金工特色選股因子，在11月的多頭股票組合中，精準(zhǔn)配置了超過(guò)80%（超過(guò)190只）的北交所股票，組合月度收益率超過(guò)20%。
　　東吳金工價(jià)量因子簡(jiǎn)介：以下三類(lèi)因子能夠高效識(shí)別本輪北交所行情：換手率類(lèi)因子、價(jià)量配合類(lèi)因子、情緒面因子。換手率類(lèi)因子能夠選出近期換手率較為平穩(wěn)的股票；價(jià)量配合類(lèi)因子利用技術(shù)分析中，通過(guò)價(jià)格的漲跌與量的支撐與確認(rèn)的共同作用，預(yù)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)向和情緒的變化的方法進(jìn)行選股；情緒面因子利用高頻數(shù)據(jù)，捕捉知情交易者對(duì)標(biāo)的的投資信心變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）模型失效風(fēng)險(xiǎn)：本報(bào)告所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來(lái)市場(chǎng)可能發(fā)生重大變化；（2）政策風(fēng)險(xiǎn)：北交所政策推進(jìn)力度可能不及預(yù)期，降低投資者交易熱情，板塊熱度下降；（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：北交所板塊成交額較小，資金流動(dòng)性不及科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等，因此可能存在流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)造成負(fù)面影響。