>> 山西證券-新材料行業(yè)2024年度策略：自主化、可持續(xù)、新應用三大驅動，自下而上把握結構性機會-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 4830KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
冀泳潔 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
自主化：國產替代東風起，把握半導體材料及涂料自主化機遇。新材料產業(yè)是國民經(jīng)濟的先導產業(yè)，也是我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展的基石。近年來，發(fā)達國家啟動制造業(yè)回流和供應鏈重塑等政策，促使我國鼓勵新材料產業(yè)自主發(fā)展，解決核心材料“受制于人”的問題。另一方面，集成電路和新能源等領域的面向國內的產業(yè)轉移已經(jīng)推動了產業(yè)鏈配套新材料企業(yè)的快速發(fā)展。在自主化浪潮之下，半導體材料及涂料具備機遇。半導體材料中，電子特氣國產化率有望持續(xù)提升，建議關注【金宏氣體】【中巨芯】。OCA光學膠乘折疊屏普及浪潮之風，建議關注【斯迪克】。涂料方面，【麥加芯彩】進軍外資寡頭壟斷的船舶涂料領域，市場空間遠大于風電與集裝箱涂料?！救A秦科技】中高溫隱身材料技術優(yōu)勢明顯，新牌號進入小批試制階段。
可持續(xù)：碳中和與可持續(xù)發(fā)展加快推進，生物基材料滲透率有望提升。碳中和背景下，高能耗的石油化工行業(yè)將受到重點限制，長期看兼具低碳和可再生優(yōu)勢的生物基材料對石化材料的替代大勢所趨，我們認為合成生物學在化工品領域的成長空間巨大。我們建議關注在氨基酸、維生素、生物基新材料領域持續(xù)布局的【華恒生物】，以及向全力推動生物基尼龍產業(yè)化的全球長鏈二元酸龍頭【凱賽生物】。此外，“禁塑令”出臺進一步拓寬可降解材料發(fā)展空間，建議關注具備聚乳酸中間體丙交酯生產技術的【海正生材】。
新應用：新興應用拉動材料需求，離子交換樹脂、貴金屬催化劑及芳綸成長性強，平臺型企業(yè)優(yōu)勢突顯。研發(fā)實力雄厚的新材料平臺企業(yè)能夠更好的抓住下游新興應用領域的成長機會，這一特征體現(xiàn)在了離子交換樹脂、貴金屬催化劑以及芳綸這三個領域。離子交換樹脂方面，作為國內龍頭企業(yè)的【藍曉科技】有望依托新能源、醫(yī)藥、水處理及超純化等領域的研發(fā)布局穿越周期。全球貴金屬催化劑市場接近千億，【凱立新材】立足精細化工開發(fā)數(shù)百品種，面向醫(yī)藥、基礎化工及氫能進軍。芳綸方面，【泰和新材】作為芳綸龍頭，布局鋰電領域芳綸涂覆有望構成未來增量。
投資建議：展望2024年，新材料板塊將圍繞自主化、可持續(xù)、新應用三大驅動，自下而上把握結構性機會，聚焦以下三條主線：1）關注供應鏈安全日益凸顯下的半導體材料及涂料領域的自主化機遇，建議關注金宏氣體、中巨芯、斯迪克、麥加芯彩、華秦科技；2）關注可持續(xù)發(fā)展政策背景下的產業(yè)和技術升級，重點關注合成生物學及可降解材料板塊，建議關注華恒生物、凱賽生物、海正生材；3）關注新興應用涌現(xiàn)下的高成長板塊，包括離子交換樹脂、貴金屬催化劑及芳綸等板塊，建議關注藍曉科技、凱立新材、泰和新材。
風險提示：
下游行業(yè)景氣度波動風險；原材料價格波動風險；市場競爭格局加劇風險；核心技術人員流失和技術泄密風險；在建項目進度不及預期風險；客戶認證進度不及預期風險。
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