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事件：2024年1月12日，浩洋股份全資子公司江門(mén)市浩明電子有限公司竣工投產(chǎn)儀式在江門(mén)市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園恩平園區(qū)舉行。該項(xiàng)目為募投項(xiàng)目“演藝燈光設(shè)備生產(chǎn)基地二期擴(kuò)建項(xiàng)目”，規(guī)劃總投資額為4.67億元，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)為4萬(wàn)臺(tái)/年。
　　點(diǎn)評(píng)：供需兩旺，預(yù)計(jì)2024年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)
　　需求端，下游巨頭指引2024年需求仍然旺盛。在2023年三季報(bào)投資者交流中，全球票務(wù)龍頭Live Nation的CFO在談及需求情況時(shí)提到，三季報(bào)末到業(yè)績(jī)交流會(huì)的時(shí)間段內(nèi)，美國(guó)音樂(lè)會(huì)的營(yíng)收仍然保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，展望2024年，Live Nation認(rèn)為行業(yè)將保持增長(zhǎng)，2023年前三季度與活動(dòng)相關(guān)的遞延收入增長(zhǎng)39%，表明了2024年的持續(xù)勢(shì)頭。
　　供給端，新品推出+產(chǎn)能釋放助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司于2023年上半年推出舞臺(tái)燈光新品完善產(chǎn)品矩陣。2022年公司舞臺(tái)燈光/建筑照明設(shè)備產(chǎn)量大概為7.8萬(wàn)臺(tái)，江門(mén)一期項(xiàng)目滿產(chǎn)產(chǎn)能約4萬(wàn)臺(tái)，新產(chǎn)能逐步釋放有望對(duì)公司的出貨形成有效支撐，公司市占率有望得到進(jìn)一步提升。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們認(rèn)為隨著產(chǎn)能的釋放，公司市占率有望進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I業(yè)收入14.73/19.06/23.77億元，yoy+20.50%、29.38%、24.69%，歸母凈利潤(rùn)4.33/5.76/7.30億元，yoy+21.69%、33.00%、26.62%，對(duì)應(yīng)PE 21/16/12X，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等