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 2023年對(duì)外出口動(dòng)能發(fā)生切換。2023年12月出口同比繼續(xù)增長(zhǎng)，高于市場(chǎng)預(yù)期，而這一輪出口同比的回升更多源自勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口增長(zhǎng)?；仡?023年出口同比增速表現(xiàn)，呈現(xiàn)“升-降-升”的走勢(shì)。從全年出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，出口到俄羅斯、印度和英國(guó)的份額明顯增長(zhǎng)，出口到歐、美、東盟的份額均有縮減。這些13個(gè)主要出口目的總體占比從2022年的80.51%下降到2023年的78.12%。我們認(rèn)為，這背后體現(xiàn)的是，2023年我國(guó)對(duì)外出口動(dòng)能正發(fā)生結(jié)構(gòu)性切換。
　　進(jìn)口同比小幅增長(zhǎng)或主要源自價(jià)格修復(fù)效應(yīng)。2023年12月中國(guó)進(jìn)口金額同比實(shí)現(xiàn)微增，我們認(rèn)為，進(jìn)口同比小幅增長(zhǎng)或主要源自價(jià)格修復(fù)效應(yīng)的影響。首先，國(guó)內(nèi)制造業(yè)采購(gòu)和企業(yè)進(jìn)口表現(xiàn)壓制進(jìn)口數(shù)量需求。制造業(yè)企業(yè)采購(gòu)PMI和進(jìn)口PMI連續(xù)回落，采購(gòu)和進(jìn)口需求回落壓制了整體的進(jìn)口量。其次，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格回升，指向企業(yè)采購(gòu)成本上升，我們認(rèn)為，2023年12月進(jìn)口價(jià)格對(duì)整體進(jìn)口的拖累程度或有進(jìn)一步改善。
　　外貿(mào)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。展望2024年，利好出口的幾個(gè)關(guān)鍵因素是美國(guó)補(bǔ)庫(kù)、全球制造業(yè)觸底和海外降息，但同時(shí)出口也存在一些阻力。一是紅海危機(jī)未及時(shí)解除，或?qū)θ蛉种坏暮竭\(yùn)船隊(duì)產(chǎn)生影響。二是今年電動(dòng)汽車或面臨歐美對(duì)華加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)。盡管汽車出口增長(zhǎng)勢(shì)頭較高，但歐盟委員會(huì)決定對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的電動(dòng)汽車發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，美國(guó)總統(tǒng)拜登政府也正在考慮提高對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車的關(guān)稅。我們認(rèn)為，需要關(guān)注歐美對(duì)華征收電動(dòng)汽車稅的進(jìn)展和影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期等。