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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　走勢(shì)回顧
　　本周鐵礦石主力2405合約價(jià)格有所回調(diào)，收于948.5元/噸，成交154.6萬(wàn)手，持倉(cāng)52.2萬(wàn)手，持倉(cāng)減少27.9萬(wàn)手。
　　供應(yīng)
　　海外主流礦發(fā)運(yùn)最近一周環(huán)比下滑，但預(yù)計(jì)影響有限，后期或出現(xiàn)較快恢復(fù)。
　　需求
　　最近一期鐵水產(chǎn)量在市場(chǎng)預(yù)期之下止跌回升，然而鋼廠下游的補(bǔ)庫(kù)兌現(xiàn)似乎并不理想，現(xiàn)實(shí)需求驅(qū)動(dòng)目前較為有限。
　　庫(kù)存
　　全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12621.11，環(huán)比增加376.36，日均疏港量312.81增加7.53。分量方面，澳礦5635.66增277.53，巴西礦4720.82減14.22，貿(mào)易礦7259.59增186.04，球團(tuán)565.43增62.56，精粉1052.52增50.89，塊礦1718.97增88.92，粗粉9284.19增173.99。（單位：萬(wàn)噸）
　　總結(jié)及投資建議：
　　本周市場(chǎng)對(duì)于下游補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)的兌現(xiàn)出現(xiàn)較多質(zhì)疑的聲音，鐵礦主力合約價(jià)格回調(diào)幅度較大。供應(yīng)方面，雖然海外主流礦發(fā)運(yùn)最近一周環(huán)比下滑，但預(yù)計(jì)影響有限，后期或出現(xiàn)較快恢復(fù)；需求方面，最近一期鐵水產(chǎn)量在市場(chǎng)預(yù)期之下止跌回升，然而鋼廠下游的補(bǔ)庫(kù)兌現(xiàn)似乎并不理想，現(xiàn)實(shí)需求驅(qū)動(dòng)目前較為有限。綜合來(lái)看，鐵水產(chǎn)量前期下滑速度和港口累庫(kù)速度均較快，鐵礦基本面邊際轉(zhuǎn)松，鋼廠自身成材庫(kù)存消化情況不佳，對(duì)于原料的補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)形成抑制，使得鐵礦估值出現(xiàn)回調(diào)。但另一方面，宏觀預(yù)期最近較為反復(fù)，后期或?qū)谏祪r(jià)格產(chǎn)生一定影響，且春節(jié)前仍有潛在未兌現(xiàn)的補(bǔ)庫(kù)需求，價(jià)格底部或存一定支撐，建議以寬幅震蕩對(duì)待。