>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：節(jié)前消費尚未開啟，豬價延續(xù)弱勢-240114
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
大小： |
922KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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策略摘要生豬觀點
■市場分析
供應方面，目前南北價差開始逐步縮小，南豬北調(diào)逐漸增加，北方地區(qū)的價格回落迅速。從全國范圍來看生豬產(chǎn)能仍然非常充足，并且處于增長狀態(tài)。供應端均重過大的問題仍然存在，在春節(jié)前養(yǎng)殖端仍有降低均重的需求，未來供應繼續(xù)增加的趨勢不會改變。目前肥標差倒掛導致大肥虧損嚴重，隨著年后的大肥需求的驟降，可能會出現(xiàn)恐慌性拋售。需求方面，本周消費開始出現(xiàn)明顯下滑，前半周的屠宰開工數(shù)據(jù)與上周持平但白條走貨緩慢。下半周從終端開始往上游傳導，影響到屠宰開工率。隨著消費的下滑預計下周的屠宰開工率會進一步下降。綜合來看，目前生豬所面臨的的問題是消費開始下滑，供應過剩與庫存高企。目前消費下滑的趨勢在春節(jié)前可能會有一波小反彈，但對整體豬價的提振不會太大。但春節(jié)前去體重的操作會導致供應在短時間內(nèi)快速增加，預計本輪降低均重的操作要持續(xù)到110公斤以下才能有所緩解。所以雖然消費有反彈的預期但不足以消化短期內(nèi)的供應增加，因此預計短期內(nèi)生豬的價格仍將偏弱運行。
■策略
中性
■風險
無
雞蛋觀點
■市場分析
供應方面，上周淘雞價格持續(xù)下跌，部分養(yǎng)殖企業(yè)存在惜售情緒，但屠宰企業(yè)對高價貨源較為抵觸且市場交投一般，上周淘雞量微幅增加，考慮到養(yǎng)殖企業(yè)多選擇春節(jié)前集中淘汰，預計本周淘雞出欄量維持增加趨勢；12月新開產(chǎn)蛋雞主要為8月份前后補欄雞苗，8月蛋價上行，養(yǎng)殖利潤增加且天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，養(yǎng)殖企業(yè)補欄積極性較高，雞苗銷量環(huán)比增加6.75%，新開產(chǎn)蛋雞量高于淘汰量，在產(chǎn)蛋雞存欄小幅增加，供應持續(xù)寬松。需求方面，目前春節(jié)備貨尚未啟動，需求仍然偏弱，因供應寬松各環(huán)節(jié)庫存壓力增加，貿(mào)易商采購較為謹慎，多以清理庫存為主，考慮到因春節(jié)臨近，食品企業(yè)或有逢低補庫需求，需求仍存向好預期。綜合來看，當前需求持續(xù)疲軟，市場信心不足，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，因當前現(xiàn)貨價格已回調(diào)至成本線附近，且春節(jié)臨近，市場需求存在向好預期，預計現(xiàn)貨價格或?qū)⑵蠓€(wěn)后維持震蕩。因雞蛋期貨主力合約JD2403為消費淡季合約，短期來看盤面價格震蕩運行，建議投資者謹慎觀望。
■策略
謹慎看空
■風險
未來消費提振
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