>> 華鑫證券-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)首次突破3，000萬(wàn)輛，特斯拉中國(guó)多款車(chē)型降價(jià)-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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來(lái)源： |
華鑫證券 |
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推薦 |
作者： |
林子健 |
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投資要點(diǎn)
▌中汽協(xié)公布2023年度數(shù)據(jù)，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)首次突破3,000萬(wàn)輛
1）全年汽車(chē)市場(chǎng)低開(kāi)高走，逐步向好。12月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成307.9萬(wàn)輛和315.6萬(wàn)輛，產(chǎn)量環(huán)比下降0.5%，銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)6.3%，同比分別增長(zhǎng)29.2%和23.5%。2023年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成3,016.1萬(wàn)輛和3,009.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%，增速同比上升8.2pct和9.9pct，年初1-2月份車(chē)市走弱，3-4月份車(chē)企降價(jià)潮推動(dòng)復(fù)蘇，汽車(chē)消費(fèi)開(kāi)始緩慢修復(fù)，下半年各地購(gòu)車(chē)優(yōu)惠活動(dòng)持續(xù)跟進(jìn)，疊加車(chē)企促銷(xiāo)不斷，市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)穩(wěn)步向好。2023年廠家?guī)齑媪繛?15.1萬(wàn)輛，同比+10.1%，總體處于合理水平。
2）乘用車(chē)市場(chǎng)穩(wěn)步向上，商用車(chē)修復(fù)性增長(zhǎng)。12月，乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成271.3萬(wàn)輛和279.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.3%和7.2%，同比分別增長(zhǎng)27.7%和23.3%；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成36.6萬(wàn)輛和36.4萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降5.7%和0.4%，同比分別增長(zhǎng)41.7%和25.1%。2023年，乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2612.4萬(wàn)輛和2606.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)9.6%和10.6%，汽車(chē)市場(chǎng)日趨回暖，購(gòu)車(chē)需求進(jìn)一步釋放；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成403.7萬(wàn)輛和403.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)26.8%和22.1%，商用車(chē)經(jīng)歷2021、2022兩年產(chǎn)銷(xiāo)下滑之后，2023年谷底回彈，迎來(lái)修復(fù)性增長(zhǎng)。
3）全年新能源汽車(chē)滲透率上升5.9pct達(dá)31.6%，汽車(chē)市場(chǎng)本土化、電動(dòng)化和高端化趨勢(shì)疊加。2023年，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成958.7萬(wàn)輛和949.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)35.8%和37.9%。其中，新能源乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別占乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)的34.9%和34.7%，新能源商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別占商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)11.5%和11.1%。2023年，插混汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成287.7和280.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)81.2%和84.7%，增速顯著。12月，新能源乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別占乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)的40.9%和40.4%。中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)本土化、電動(dòng)化和高端化三大趨勢(shì)相互疊加。中國(guó)品牌乘用車(chē)2023年銷(xiāo)量為1459.6萬(wàn)輛，同比+24.1%，其中，中國(guó)品牌乘用車(chē)新能源滲透率為49.9%，比整體乘用車(chē)市場(chǎng)新能源滲透率高15.2pct。2023年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的高端品牌乘用車(chē)銷(xiāo)量為451.6萬(wàn)輛，同比+15.4%。2023年，35-40萬(wàn)價(jià)格區(qū)間的新能源高端車(chē)型銷(xiāo)量完成112.1萬(wàn)輛，同比+103.1%，增速最快。
4）出口依然是主旋律。12月汽車(chē)出口49.9萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，同比增長(zhǎng)54.3%。2023年中國(guó)出口汽車(chē)491.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.9%，有望成為世界第一汽車(chē)出口國(guó)。其中，新能源汽車(chē)出口120.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)77.6%，占中國(guó)汽車(chē)出口總數(shù)的24.5%。2023年中國(guó)品牌整車(chē)出口前五名分別為上汽/奇瑞/吉利/長(zhǎng)安/長(zhǎng)城，分別出口109.9/92.5/40.8/35.8/31.6萬(wàn)輛。
▌特斯拉中國(guó)Model 3/Y多款車(chē)型降價(jià)，新能源汽車(chē)“價(jià)格戰(zhàn)”仍在繼續(xù)
2024年1月12日，特斯拉對(duì)Model 3/Y多款車(chē)型進(jìn)行0.65-1.55萬(wàn)元不同幅度降價(jià)，同時(shí)，2024年1月1日宣布的6,000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼（Model 3后驅(qū)版獨(dú)享）和低息貸款優(yōu)惠（Model 3/Y全系享有）活動(dòng)截止。具體來(lái)看，Model 3后輪驅(qū)動(dòng)煥新版降價(jià)1.55萬(wàn)元（實(shí)降0.95萬(wàn)元），起售價(jià)從26.14萬(wàn)元降到24.59萬(wàn)元；Model 3長(zhǎng)續(xù)航煥新版降價(jià)1.15萬(wàn)元（實(shí)降1.15萬(wàn)元），起售價(jià)從29.74萬(wàn)元降到28.59萬(wàn)元；Mode Y后輪驅(qū)動(dòng)版降價(jià)7,500元（實(shí)降0.75萬(wàn)元），起售價(jià)從26.64萬(wàn)元降到25.89萬(wàn)元；Model Y長(zhǎng)續(xù)航版降價(jià)6,500元（實(shí)降0.65萬(wàn)元），起售價(jià)從30.64萬(wàn)元降低到29.99萬(wàn)元。
與2023年1月的降價(jià)相比，此次特斯拉的降價(jià)策略主要針對(duì)Model 3煥新版，Model Y幾乎不受影響。2023年1月，特斯拉對(duì)Model 3/Y實(shí)施了2.0-4.8萬(wàn)元的降價(jià)，降價(jià)后Model 3最低價(jià)22.99萬(wàn)元，Model Y最低價(jià)25.99萬(wàn)元。較2023年初降價(jià)活動(dòng)，2024年初的降價(jià)力度較小。此前Model 3煥新版定價(jià)為25.99萬(wàn)元，較2023年1月降價(jià)后的舊版Model 3貴3.0萬(wàn)元，此次降價(jià)將進(jìn)一步提高M(jìn)odel 3煥新版的競(jìng)爭(zhēng)力。而此前Model Y在2023年11月28日至12月31日有8,000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼，與此次降價(jià)幅度相當(dāng)，Model Y在此次活動(dòng)在實(shí)際上沒(méi)有降價(jià)。從庫(kù)存角度來(lái)看，目前Model 3有現(xiàn)車(chē)，而Model Y交付周期為2-6周，此次降價(jià)活動(dòng)在情理之中。
新能源車(chē)促銷(xiāo)活動(dòng)從2023年底沖銷(xiāo)量延續(xù)至2024年初。2023年12月，部分車(chē)企已經(jīng)開(kāi)始促銷(xiāo)活動(dòng)：比亞迪部分車(chē)型享受燃油轉(zhuǎn)訂基金；小鵬P7i全系車(chē)型至高優(yōu)惠2.6萬(wàn)元；哪吒S 715版和哪吒S650版相較老款配置不變，價(jià)格直降3萬(wàn)元。2024年初，車(chē)市價(jià)格戰(zhàn)再度延續(xù)：理想L7/L8/L9全系均推出優(yōu)惠活動(dòng)，不同車(chē)型版本降價(jià)范圍在3.3-3.8萬(wàn)元；阿維塔贈(zèng)送價(jià)值2.6萬(wàn)元的高階智駕包或5000元定金抵扣25000元車(chē)款；零跑C01增程、C11增程、C11、C01、T03車(chē)型最高每輛汽車(chē)可享1.7萬(wàn)元尾款抵扣券；哪吒GT可享5000元專項(xiàng)紅包活動(dòng)，或最高兩萬(wàn)元的金融權(quán)益。綜合來(lái)看，特斯拉此次降價(jià)與去年不同，并非是降價(jià)潮的引導(dǎo)者，而是諸多降價(jià)車(chē)企中的一員。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，車(chē)企以價(jià)換量或?qū)⑹侵虚L(zhǎng)期價(jià)格策略。
▌投資建議
中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，
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