>> 國信證券-銀行業(yè)2024年流動性展望：如何看降準空間和M2增速？-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 551KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王劍,田維韋,陳俊良 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點：
國信銀行觀點：展望2024年，財政政策積極發(fā)力，信貸投放將更注重質(zhì)的提升和量的合理增長，以實現(xiàn)M2增速和名義GDP增速相匹配，助力經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇以及向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。預(yù)計2024年M2增速為8.7%，其中廣義財政凈投放約8.1萬億元，銀行向?qū)嶓w部門投放信貸約21.3萬億元。其中中央政府將接替地方政府成為加杠桿的主力；信貸方面，房地產(chǎn)新增信貸邊際小幅改善，但仍將是信貸投放主要拖累項。預(yù)計2024年信貸投放將聚焦“五篇大文章”，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松的格局。
基礎(chǔ)貨幣方面，預(yù)計央行將降準兩次，每次降準0.25個百分點，廣義再貸款投放約2.01萬億元。但我們認為降準并不意味著貨幣政策寬松，而是為了補充超額準備金的缺口，以實現(xiàn)銀行間流動性維持在一個相對較為合理的水平。
風(fēng)險提示：
若宏觀經(jīng)濟大幅下行，可能從凈息差、資產(chǎn)質(zhì)量等多方面影響銀行業(yè)。
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