>> 長江證券-建材行業(yè)周專題2024W2：金融支持住房租賃，關(guān)注零售建材回購與增持-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
大小： |
1352KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
范超,張佩,李金寶 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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金融支持住房租賃市場，有助于結(jié)構(gòu)性去庫存和支持租售并舉
近日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見》，提出為租賃住房開發(fā)建設(shè)、購買（籌集）、運營等多個環(huán)節(jié)提供多樣化融資支持，包含住房租賃開發(fā)貸、住房租賃團體購房貸款、住房租賃經(jīng)營性貸款等。此前2023年1月央行批復(fù)了1000億元租賃住房貸款支持計劃，是專門設(shè)立的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，在8個二線城市試點。金融支持住房租賃市場，有助于結(jié)構(gòu)性去庫存和支持租售并舉，同時可起到城投化債和減負的作用。
偉星增持與兔寶寶回購彰顯信心，關(guān)注零售建材配置價值
兔寶寶近期發(fā)布公告，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于1億元且不超過2億元，回購價格不超過13.60元/股，若按回購總金額以及價格上限進行測算，預(yù)計可回購數(shù)量約1470.6萬股，占總股本1.75%。偉星新材近期亦發(fā)布公告，董事長兼總經(jīng)理金紅陽先生以集中競價方式增持股份100萬股，占總股本0.06%。零售建材公司回購與增持均彰顯了公司信心。同時展望建材零售市場需求，預(yù)計2024年相對穩(wěn)定，核心源于二手房成交量的支撐。在此背景下零售建材股價目前回到相對低位，股息率已相對可觀，且現(xiàn)金流較好，零售建材具有一定配置機會，對應(yīng)標(biāo)的為北新建材、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材等。
基本面：水泥價格下降，玻璃成交尚可
水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)下滑，回落區(qū)域主要集中在華東和西南地區(qū)，幅度10-50元/噸。一月上旬，國內(nèi)水泥市場需求環(huán)比維持穩(wěn)定，南方地區(qū)工程項目仍然處于施工階段，支撐全國水泥出貨率保持在46%左右。盡管各地已陸續(xù)發(fā)布2024年錯峰生產(chǎn)通知，但多數(shù)地區(qū)尚未開始執(zhí)行，企業(yè)庫存壓力較大，為在節(jié)前降低庫位水平，價格出現(xiàn)季節(jié)性回落。
玻璃：本周浮法玻璃市場價格小幅上漲，交投氛圍尚可，下游剛需采購為主。需求端，下游加工廠逐步進入收尾階段，工程玻璃年底訂單尚可，中大型企業(yè)部分訂單可延續(xù)至下旬。供應(yīng)端，產(chǎn)能供應(yīng)保持高位，年底冷修產(chǎn)線數(shù)量暫有限，浮法廠庫存多數(shù)處于偏低位。全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計309條，在產(chǎn)254條，日熔量共計172365噸，較上周減少600噸，周內(nèi)產(chǎn)線冷修1條，暫無點火線。重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為2834萬重量箱，環(huán)比減少113萬重量箱，降幅3.83%，庫存環(huán)比降幅擴大2.23個百分點，庫存天數(shù)約13.50天，較上周減少0.54天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1346.23萬重量箱，消費量1459.23萬重量箱，產(chǎn)銷率108.39%。
2024年度策略：底部話成長
2024年商品房處于最后的筑底階段，三大工程起支撐作用，考慮資金到位時點，顯著起效尚需時間，建議底部關(guān)注龍頭成長。分子行業(yè)：（1）消費建材：短期仍有不確定性，中期在翻新需求和多品類邏輯支撐下，有望迎來更穩(wěn)健的成長，推薦標(biāo)的為北新建材、三棵樹、堅朗五金、東方雨虹、偉星新材、東鵬控股；（2）水泥：地產(chǎn)尚未筑底，需求依舊承壓，尋求安全邊際+成長確定性，標(biāo)的分別為海螺和華新；（3）藥用玻璃：受益于中硼硅滲透率持續(xù)提升，標(biāo)的為山東藥玻、力諾特玻；（4）玻纖&碳纖維：均處周期底部，龍頭憑借成本優(yōu)勢保持一定盈利，小企業(yè)開始虧損現(xiàn)金流，當(dāng)前行業(yè)周期下行時間已1.5年，供給開始收縮，隨著中期成長顯現(xiàn)，2024年下半年有望見到拐點，標(biāo)的為中國巨石、中材科技、長海股份、吉林碳谷、中復(fù)神鷹。
風(fēng)險提示
1、地產(chǎn)需求修復(fù)低于預(yù)期；2、原材料價格大幅上漲。
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