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1、CES 2024：AI絕對(duì)主題，個(gè)人終端加速普及
　　此次CES展會(huì)上，AI全方位滲透，包括LLM、生成式AI等一系列技術(shù)深入且廣泛的應(yīng)用于各大領(lǐng)域，并且AI逐漸由推演算力向移動(dòng)端滲透，包括新型的顯示終端XR設(shè)備、AIPC的迭代升級(jí)、智能家居的智能交互升級(jí)以及其他電子終端的創(chuàng)新（相比于硬件側(cè)更體現(xiàn)在軟件側(cè)的融合創(chuàng)新應(yīng)用）。
　　從需求角度看，每個(gè)細(xì)分子行業(yè)的滲透過(guò)程都對(duì)應(yīng)相關(guān)硬件廠商的迭代升級(jí)，但同時(shí)，考慮到消費(fèi)側(cè)包括品牌廠商的下注、渠道分銷的以及消費(fèi)者心態(tài)的復(fù)雜博弈，我們認(rèn)為這種消費(fèi)側(cè)的升級(jí)迭代從消費(fèi)側(cè)來(lái)看是穩(wěn)定持續(xù)且偏向傳統(tǒng)的升級(jí)模式，創(chuàng)新技術(shù)或硬件對(duì)消費(fèi)熱情的推動(dòng)是偏向謹(jǐn)慎的。因此我們認(rèn)為，新型顯示終端XR系列產(chǎn)品能夠帶來(lái)更大的新增市場(chǎng)空間與機(jī)遇，而AIPC、智能家居等產(chǎn)品將有望受益于前期需求壓縮帶來(lái)的部分釋放空間，并疊加現(xiàn)有換機(jī)周期的增長(zhǎng)。
　　從生態(tài)角度看，2023年受益于CHATGPT的推動(dòng)，全球AI芯片及互聯(lián)網(wǎng)大廠已經(jīng)在GPU、算力和LLM等模型側(cè)的資金牽引規(guī)模是龐大的。為了支撐底層基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與投資規(guī)模，對(duì)于應(yīng)用端的普及和推廣從而產(chǎn)生足夠多的收入體量來(lái)支撐包括基礎(chǔ)設(shè)施、云廠商以及應(yīng)用市場(chǎng)的建設(shè)投入是必不可少的重要環(huán)節(jié)。
　　從CES的多項(xiàng)創(chuàng)新硬件來(lái)看也是下一階段AI浪潮中的重要一環(huán)。因此，我們?nèi)钥春肁I向消費(fèi)側(cè)的滲透，多樣化的個(gè)人終端為產(chǎn)業(yè)提供足夠充足的創(chuàng)新試煉場(chǎng)。
　　從技術(shù)角度看，AI算力對(duì)邊緣側(cè)的滲透，對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)容分發(fā)等相關(guān)配套都會(huì)帶來(lái)新一輪需求刺激。相關(guān)算力網(wǎng)絡(luò)部署（尤其是硅光技術(shù)在下一輪光電轉(zhuǎn)換、全光交換等的技術(shù)應(yīng)用）、內(nèi)容分發(fā)（視頻流數(shù)據(jù)）等有望持續(xù)受益。
　　綜上，我們認(rèn)為，在2024年AI向消費(fèi)側(cè)滲透過(guò)程中，算力側(cè)的AI服務(wù)器、硅光集成芯片和激光器等有望受益，包括紫光股份、中際旭創(chuàng)、天孚通信、光迅科技等，同時(shí)視頻流內(nèi)容分發(fā)以及算力分發(fā)相關(guān)的網(wǎng)宿科技有望受益。AIPC與智能家居側(cè)包括PCOEM龍頭華勤技術(shù)、控制器領(lǐng)域拓邦股份等有望受益于庫(kù)存周期調(diào)整和產(chǎn)業(yè)周期需求釋放。
　　2、通信板塊觀點(diǎn)
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，面臨全球地緣政治沖突及中美科技博弈的多重不確定性情況，TMT行業(yè)對(duì)國(guó)產(chǎn)替代、自主可控等政策發(fā)展具有階段性影響，從而催化包括算力、衛(wèi)星通信、鯤鵬體系等熱點(diǎn)主題，我們近期持續(xù)推薦：1）電信運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等；
　　2）持續(xù)推薦算力&通信基礎(chǔ)設(shè)施
　　無(wú)線通信&服務(wù)器等設(shè)備商：中興通訊、紫光股份（華西通信&計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）等；
　　相關(guān)配套服務(wù)商：英維克（液冷）、新雷能（電源）；
　　算力第三方租賃：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、中貝通信、網(wǎng)宿科技、數(shù)據(jù)港等。
　　3）光網(wǎng)絡(luò)升級(jí)
　　光模塊及光放大器：光迅科技、天孚通信、德科立、中際旭創(chuàng)、新易盛；
　　激光器受益標(biāo)的：源杰科技、長(zhǎng)光華芯。
　　4）軍工通信：烽火電子（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、海格通信（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、七一二等；
　　5）工業(yè)互聯(lián)：金卡智能（華西通信&機(jī)械聯(lián)合覆蓋）、威勝信息等；
　　6）液晶面板：TCL科技（華西通信&電子聯(lián)合覆蓋）等。
　　3、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　相關(guān)技術(shù)推廣不及預(yù)期；應(yīng)用普及不及預(yù)期；相關(guān)硬件銷量不及預(yù)期。